2009年中国商品期货市场一跃成为全球最大的商品期货市场，这种“量”的扩张为“质”的提升奠定了基础。我们要认清期货市场的新形势、新要求，强势监管，深化服务，坚定不移地推动期货市场稳定健康发展，在更深的层次和更广的范围内服务国民经济发展大局。

　　强势监管 深化服务是期货市场新形势下的新要求

　　经过八年的平稳较快发展，覆盖我国国民经济主要产业领域的商品期货品种体系初步形成；期货市场成交量迅速增长，交易规模日益扩大；股指期货成功上市，标志着我国金融期货市场建设正式起步；期货公司的抗风险能力不断增强，公司结构进一步优化；期货市场的价格发现与套期保值功能开始越来越清晰地显现。

　　然而，我们要清醒地看到，与成熟市场相比，我国期货市场“新兴加转轨”的特征仍比较明显，服务国民经济的功能和期货市场的规模增长不相匹配，“质”与“量”之间还存在着一定差距。“量”是“质”的基础，没有一定规模的成交量，市场缺乏流动性，套期保值就会成为无源之水，无本之木；但如果大规模的交易量缺少相应数量的套期保值者予以支撑，如果流动性由充裕变为过度，市场出现过度投机的现象，市场价格将会偏离正常轨道，无法客观反映供求状况，期货价格就失去指导性和权威性，期货市场价格发现的基本功能将受到质疑，持续发展的势头将得不到保障。因而，我们一定要清楚地认识到期货市场建立的价值和意义，以改革创新为动力，主动出击，强势监管，坚决不允许交易滥用、过度交易等行为的蔓延，通过强势有效的自律监管来维持一个良好的、理性的和规范的市场秩序，为维护期货市场的平稳健康运行奠定良好的基础。

　　强势监管是成熟期货市场近年来的监管趋势

　　近年来，欧美监管机构纷纷未雨绸缪，通过扩大监管范围、加大惩罚力度、完善监管制度等措施不断加大对期货市场的监管力度，以维护市场的平稳运行。纵观这些监管实践，可以发现几个趋势：

　　其一，强势监管的理念普遍增强。CFTC前执行主席卢肯在一份证词中说：“CFTC的使命有两重含义：第一，保护公众和市场使用者免受操纵、欺诈和滥用行为的伤害；第二，促成公开、有竞争力、财务稳健的商品期货、期权市场。这些使命非常重要，因为期货市场的价格影响着面包的成本、汽油的价格。如果期货市场不能良好运作，所有的消费者都会受到影响。”

　　其二，对交易滥用行为的监管力度逐渐加大。交易滥用和过度交易等违规交易行为，违反了市场秩序，违背了市场的“三公”原则，成为欧美监管机构目前的监管重点之一。近年来，欧美监管机构主要通过以下几个措施强势监管，严厉打击交易滥用行为。

　　强势监管 主动出击 坚决抑制过度交易

　　近年来，上海期货市场服务实体经济的功能得到了初步发挥。以有色金属行业为例，铜、铝等有色金属品种一直作为交易秩序相对规范的期货品种连续交易，为有色金属企业的套期保值操作提供了重要的工具，期货市场已成为有色行业进步的催化剂。

　　但期货市场服务国民经济的成绩背后，也存在个别品种短线交易行为比重较大等现象，给期货市场的功能发挥带来挑战和压力。从期货交易自身的规律来说，没有充裕的流动性，发现价格功能和套保功能都实现不了；但如果流动性从充裕变为过度，只会对经济生活、功能发挥造成不利影响。抑制过度交易是市场发展的长远之计，是促进市场功能有效发挥的必然举措。

　　下阶段，上期所要将期货价格的真实性、连续性和权威性，作为检验市场运行质量的重要标准，通过强化自律监管，主动出击，坚决抑制过度交易。

　　其一，高度重视，致力于发挥市场功能。

　　期货市场已逐步成为服务国民经济发展的重要金融市场之一，期货市场发展壮大了，它的好与坏影响自然也就大了，在经济生活当中担负着举足轻重的作用。现在对于大宗商品的价格信号，各方的关注度大大增强，如果市场运行不好，就会有负面影响，对实体经济就可能带来伤害。运行好了，功能发挥充分了，就能在更高的平台、更广阔的基础之上，为社会主义市场经济发挥更大作用，做出更大贡献。现在期货市场影响力不断上升，对过度交易现象就需要高度重视，防止过度交易破坏期货市场的交易秩序，这样才有利于期货市场功能的充分发挥。我所将推进品种个性化和精细化管理，配合保证金管理、持仓限制及手续费措施等手段，坚决防范并抑制过度交易。

　　其二，从严监管，提升期货市场质量。当前迅速成长的市场规模、迅速增加的交易量和市场功能发挥不充分、套保需求相对不足之间的矛盾凸现，成为期货市场的主要矛盾。过去交易量大一点，投机比重大一点，套保参与的少一点不算大问题，但为了解决现在期货市场的主要矛盾、提升期货市场质量，需要采用更严格的监管标准，加强合规监管。我所将围绕打击违规、打击操纵的工作目标，牢固掌握监管主动，重点防范并积极查处关联与异常交易等违规隐患。我所将坚决加大违规违法打击查处力度，并在查处工作中正确区分违法和违规行为，借助证监会稽查机构力量，切实加强违规违法稽查力度。

　　其三，以高于行政监管的标准自律监管。自律监管与行政监管一并是监管的重要组成部分。自律监管的主要特征是：自觉，主动，积极。自律监管的标准应该高于也必须高于行政监管的标准。约束市场交易行为有两层标准，行政监管和自律监管。也许某些市场行为、现象尚没有违法，但对比我们所希望的市场、国家希望的市场、广大投资者希望的健康理性的市场标准来看，可能已经有问题，这时候就需要市场的自律监管予以规范，确保市场的平稳健康发展。我所将在深入研判市场系统性风险诱发因素的基础上，周密制订防范和应对方案，提高交易、结算、交割业务环节运转效能，严把持仓、资金、仓单等风险管理关口，制订切实有效的监管方案，防范系统性风险的发生。

　　深化服务 促期货市场健康发展

　　要坚持以服从和服务于国民经济全局为主导的理念，破除自满守旧的心态，深化服务，推动期货市场与实体经济相互促进，协调发展。

　　首先，进一步做深做精现有期货品种，强化期货市场服务实体经济的功能。

　　将方便套保者使用市场、实现套保功能，作为检验期货市场运行质量的又一个重要标准，通过以下措施逐渐深化和完善现有品种服务实体企业的功能：第一，全面评估已上市品种市场运行质量和功能发挥情况，围绕促进经济增长和服务国民经济发展的中心目标，不断提升价格信号的行业应用深度；第二，深入总结期货品种服务产业经济的成功案例，探索建立套期保值管理机制，大力培育和引导实体企业用户参与套期保值；第三，针对品种特性，继续推进我所交易规则、细则的全面修改工作。只有价格发现、套期保值两大功能充分正常发挥的市场，才是对国民经济发展有价值、有意义的市场。

　　其次，深入推进投资者教育工作，不断优化投资者结构。

　　当前，我国期货市场正处于从量的扩张到质的提升的关键阶段，投资者的素质是影响这一转变的关键因素，因而投资者的教育工作仍需深入推进，常抓不懈。下一步，要探索建立会员服务和投资者教育工作的长效机制，完成投资者教育总体方案的策划，使会员服务和投资者教育工作系统化、规范化、科学化。通过积极拓展投资者教育的方法和手段，坚定不移地开展多种形式的投资者教育工作，不仅要普及期货知识，而且要帮助投资者提高风险管理水平，更加审慎有效地利用期货市场。

　　最后，发挥交易所的优势，切实为市场、会员提供范围更广、力度更大的服务。

　　充分发挥交易所的龙头作用，通过方法创新和手段创新，全面提升交易所服务市场的质量。首先比如，制定服务产业、服务企业的计划和工作目标，整合内外部资源，加强产业研究。第二，围绕“千厂万企辅导计划”，加强与地方政府的沟通协调，做好重点产业和重点企业的扶持工作。

　　面对期货市场的新形势，我们有信心在中国证监会的领导下，牢固树立使命意识、大局意识和责任意识，振奋精神、改革创新，为支持国家经济结构的调整和发展方式的转变，为上海“两个中心”的建设作出贡献。希望广大会员和投资者与交易所一起，从期货市场持续健康发展的大局出发，加强自律，共同维护良好的市场秩序。