□天琪期货 张伟

　　在国内加息和收紧货币预期不断增强的情况下，炒作之风对消息的敏感度开始加强，市场的暴涨暴跌不算是一种非常反常的现象，这也是牛市后半场的特征之一。

　　具体而言，商品市场前期涨幅较大的品种有获利筹码兑现的强烈要求，因此可以耐心等待其调整的结束；对于基本面较好的品种，如存在供需缺口的白糖、橡胶和棉花，其调整后仍然存在较好的入场时机；对于政策敏感且有消费旺季支撑的商品，调整也是入场时机，比如油脂和豆粕；对于基本面相对较差的品种，如化工则可以淡化炒作，关注资金轮动机会。同时，由于货币因素造就的行情大多是螺旋式上升的，前期涨幅较小品种的调整在深层次上看是对投资者耐心的考验，尤其是肩负“圈住”热钱使命的A股市场，其震荡仅仅是趋势性行情中的插曲而已。