| 来源： |
瑞达期货 |
发布时间： |
2010年09月13日 08:35 |
作者： |
蔡跃辉 |
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进入9月第二周国内钢材期货周初的暴涨和9日的暴跌，短时间内的两个极端行情让市场措手不及，因今年是"十一五"规划的最后一年，而按照"十一五"规划，在此期间我国单位GDP能耗需下降20%。但统计数据显示，2006-2009年期间，我国单位GDP能耗累计下降15.61%。而上半年单位GDP能耗还不降反升，同比上升0.09%。
在如此重的节能减排任务之下，一向被认为是高耗能、高污染的钢铁行业自然首当其冲，成为各地政府节能减排工作的重点"开刀"行业。同时与以往的节能减排措施相比，这一次不少地方政府可谓下了"狠心"重拳出击，甚至宁可牺牲部分GDP。
继江苏、浙江、山西地区实行限电措施之后，9月4日起，河北武安地区大部分钢厂开始大范围停产整顿。目前国家相关部门成立的督察组已与9月5日晚抵达唐山，唐山地区部分钢厂接到政府相关通知，要求从9月7日起对钢铁企业限电30%。受其影响，周初华北地区大部分市场钢材价格累计上调200-400元/吨，天津、唐山等地经销商均以限量销售或封库不售，钢材期货1101合约6日开盘后便一路走高，盘中一度触及涨停板，终盘收于4584，涨219元/吨，但是随着期现价格的大幅拉升，终端采购观望气氛再度呈现，市场成交相对清淡，市场上急于获利套现的商家逐步增多，期现价格也出现了一定回落。而9日市场传言的清查部分做庄资金，殃及期钢，RB1101合约盘中跌幅达4.5%。
可以说后市期钢走势将会显得较为艰难。
首先，短期节能减排力度加大，钢材减产预期对钢价形成支撑。中国钢铁工业协会9日发布的最新数据显示，8月下旬中钢协会员企业粗钢产量为1538万吨，全国估算值为1850万吨，日均产量分别为140万吨和168万吨。下旬全国日均产量环比中旬均净减3万吨，降幅约2%。8月下旬粗钢产量环比减少与部分省市相继限电有较大关系。进入9月后，钢铁行业减排风暴更为猛烈，河北、江苏、浙江等地钢铁生产都会受到不同程度影响。据测算，此轮限电减产风暴，可使我国粗钢产量减少500万吨有余。
其次，建筑钢材社会库存出现连续萎缩对供应压力亦有缓解作用，截止9月3日当周螺纹钢为566.066万吨，较3月5日的739.574万吨，减少173.508万吨，线材为133.975万吨，较3月5日回落42.63%。
而随着价格反弹，高位压力将逐渐体现。4个月前，号称"史上最严厉的房地产调控政策"从天而降；而4个月后，楼市价、量出现止跌回稳迹象，部分持币待购的购房者开始对楼市回暖的趋势焦急起来。"史上最严厉"楼市调控会不会又成"空调"？
在房地产宏观调控陷入僵局的背景下，楼市的"量价齐升"显然是管理层不太愿意看到的，近期监管层再度释放从严调控的信号。
8月21日，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强在江苏省常州市主持召开加快保障性安居工程建设工作座谈会时指出，各地要继续落实好国务院关于房地产调控的政策措施，切实增加住房有效供应，坚决抑制投机炒作行为，巩固调控成果，促进房地产市场长期稳定健康发展。在此之前的8月13日，李克强在北京市考察廉租住房、公共租赁住房等建设时就做过同样的指示。
近期，国务院有关部门多次强调，本轮楼市调控不会半途刹车。中国银监会统计部副主任叶燕斐近日表示，房地产市场和房地产贷款对国民经济、国计民生至关重要，对银行业科学稳健发展至关重要。银监会将严格执行国家的宏观调控政策，坚决遏制投机、投资需求，在控制风险的前提下支持保障性住房建设。
另外，9月初巴西铁矿石供应商淡水河谷和澳大利亚铁矿石巨头力拓公司同时表示第四季度铁矿石供应合同降价。淡水河谷和力拓先后表态，意味着铁矿石价格有望实现季度定价方式以来的首次降价。而从最新消息获知澳大利亚矿业巨头力拓公司(RioTinto)已与日本钢铁企业达成协议，同意将第四季度铁矿石价格下调13%。铁矿石价格下调将缓解钢材的成本压力。
综上所述，短期期钢受节能减排影响及库存持续下降期价获得支撑，但楼市调控的决心及原材料价格的下调亦使钢价高位受阻。同时我们也应关注宏观政策是否会出现变动，国家统计局11日将公布8月CPI，市场预期8月CPI可能达到3.7%，CPI创年内新高已是定局。另外，有消息人士透露银监会正与商业银行商讨按照贷款总额计提减值准备的可行性方案，大型银行的拨备/总贷款的比率可能要达到2.5%，股份制银行可能要达到2.4%。目前银行业通常使用的拨备指标有两个，分别是拨备覆盖率和拨备充足率。前者是指拨备计提与贷款五级分类中后三类的比例，中国银监会的要求为150%；后者是指对正常、关注、次级、可疑和损失五类分别按1%、2%、25%、50%和100%计算应计提拨备，然后把实际拨备余额与计算的应计提进行比较，计算出各家银行的拨备充足率。虽然银监会并没有证实这一消息，但几乎所有大投行和券商的分析师都发表报告对这一还在酝酿阶段的重大举措加以评论。因此在了解钢市基本情况后，应关注国内公布经济数据及相关言论，对期钢的交易方向带来指引。
以上观点仅供参考！
瑞达期货研究院：蔡跃辉
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