| 来源： |
经济参考报 |
发布时间： |
2010年08月06日 09:09 |
作者： |
孙亭瑞 |
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格林期货研发中心 孙亭瑞
美元走势持续疲软吸引投资人转战商品市场，诱发国际原油期货价格重回80美元/桶上方。预计近期国际油价摆脱震荡走势后，价格区间将上移至80—90美元/桶。而临近年底时，随着用油需求增加以及宏观经济形势进一步明朗向好，国际油价有望冲破年内高点，攀升至90美元上方。
复苏大环境决定油价难大跌
从各个主要经济体的状况来看，目前美国的经济复苏状况总体好于欧盟，美国处于缓慢稳步复苏态势。作为全球最大的原油消费国，其经济复苏的大环境决定了原油价格难有大的下跌空间。
中国作为全球第二大原油消费国，7月份海关数据显示，6月份中国原油进口大幅增加，同比增长34%，上半年共进口1.18亿吨，2010年以来月度进口量不时创出历史新高。这一方面反映出国内需求旺盛，另一方面市场揣测可能是中国增加战略储备的因素导致。预计后期中国原油进口量还会再创新记录，这可能为后期国际投机资金再度炒作原油价格提供契机。
供大于求基本面短期难改观
进入2010年以来，O PEC原油产量一直超过其限定额度，稳定在略高于每天2900万桶的水平，造成原油市场供给充裕。
虽然6月份以来美国汽油消费旺季令成品油库存压力有所缓解，但原油和主要成品油库存仍处于5年均值水平上方，如果库存压力在三季度的消费旺季未能得到有效缓解，年底库存很有可能再创新高，那么90美元仍将成为油价上涨的重要压力位。
供给方面，O PE C官员上半年多次强调70—80美元/桶的价格是理想价格，O PEC下半年增产的可能性很小。从全球角度来看，原油供应量保持平稳的可能性更大。
基金多头还有增仓炒作空间
5月份以来，随着的基金持仓净多头寸的持续降低，原油价格也从90美元的高位快速回落。但当价格逼近70美元时，基金的净多头寸不再减少，显示在70美元下方，基金的做空意愿不强。原油市场在71美元至79美元反复整理之后，油价企稳的态势基本确立，基金开始在近两周增加多头头寸，从而推升价格突破80美元。
目前基金净多头寸还不足5万手，距离高峰时的10万手以上的净多头寸还有很大增仓空间，这将为后市原油价格持续走高提供资金支持。
飓风威胁刺激油价波动走高
每年的下半年，都是美国飓风及热带风暴的高发季节，其中墨西哥湾地区往往是多发海域，而该地区又是美国重要的油气生产基地，因此，每当飓风来袭，墨西哥湾沿岸的油气生产都会出现部分停产状况，直接减少原油供应量。
而飓风袭击的时间以及破坏程度存在相当大的不确定性，这又将刺激油价波动、走高。
国内燃料油将追随原油上涨
近期国内燃料油市场价格虽然追随原油价格上涨，但涨幅有限，主要是因为国内燃料油市场整体需求暂未回暖，终端市场采购兴致低迷，均以按需采购为主。
多数商家表示，销售的疲软实在令他们提不起推价的兴趣，加上本身库存较高，当务之急主要是消耗库存。预计后期原油价格只要保持在80美元之上，就会大大增强买家的采购意愿。而库存一旦得到消化，将改变目前国产燃料油市场相对滞后于外盘涨势的状况。
预计沪燃油主力合约1010短期波动区间在4400-4500元/吨之间，操作上可把握中线逢低做多机会。
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