| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年05月18日 08:12 |
作者： |
张竞怡 |
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5月17日，国内商品期货遭遇“黑色星期一”，有色金属期货成为下跌“领头羊”。截至盘终，郑ＰＴＡ、连塑料和郑白糖以跌停报收。市场人士认为，系统性风险释放、基本面不佳等因素叠加导致有色金属期货“跳水”，而且目前还没有止跌的迹象
经济：利空不断
近日，有色金属期货成为期市下跌重灾区，分析师认为，金属对宏观经济走势较敏感，而近期国内外经济波折不断。
从国际市场来看，欧元区债务危机所引发的系统性风险依然是影响近期股市和汇市最主要的利空因素。
上周末，由于市场担心债务危机之后的财政紧缩可能影响欧洲经济复苏前景，欧元兑美元触及4年低点，美股、原油再显疲态，基本金属全线大跌。欧元区债务危机所引发的系统性风险也使得欧元区经济崩溃论再起。
上海中期分析师方俊峰在接受《国际金融报》记者采访时表示：“市场对欧洲经济非常担忧，悲观情绪占据主导，希腊能否做出必要财政调整是市场挥之不去的阴影。”此外，他指出，继高盛事件后，大摩、瑞银、花旗、瑞士信贷、德意志银行、法国农业信贷和美林证券等主要投行又遭遇欺诈调查都是市场不确定因素。
而永安期货分析师张瑜也向记者表示：“近期，有色金属期货的暴跌还是受到宏观环境和市场心态影响，现在市场心态是偏空的，没有利好消息出台对整个盘面就是一个利空。”
国内政策来看，分析师们认为，房地产政策不断出台显示国内限制房地产炒作的决心，目前各一线城市正在出台细化的房地产政策，这些政策已经改变了市场预期，必定对原材料有色金属市场产生冲击。
需求：旺季已过
除去宏观经济影响，近期金属市场的供需情况也不容乐观。而市场人士对有色金属需求看法也有不小的分歧。
方俊峰认为：“国内的需求情况仍然维持在一个比较高的水平。”
据不完全调查，目前铜管企业开工率达79.0%，环比增长1%，开工率维持在较高水平。参与调研的企业表示，5月订单维持在较高水平，部分企业基本开足马力生产，虽然铜管正逐渐进入传统生产淡季，但从目前的情况来看，企业表示6月份也不会出现明显减弱，总体来看，铜管行业运行情况要好于预期。这主要得益于空调行业需求以及建筑行业的消费增长。
而麦格理金属分析师莱顿则指出，鉴于中国目前的经济增长和其他国家的经济复苏，期铜、期铝价格显然被低估，因此推荐投资者逢低建立多头仓位。麦格理认为，铜市2010年度整体将出现供应缺口。
不过，孙智胤则对需求前景持较为悲观的态度，他说：“上海期货交易所最新库存周报显示，锌、铝的库存仍在大幅上升，铜库存上周虽然环比微降8045吨至17.3095万吨，连续两周下滑，但近一个月均维持在17万吨以上的高位，显示出国内金属市场供应压力不小。而值得关注的是，往年这个时候金属市场旺季已经基本结束，这可能进一步加剧国内市场的供求压力。”
后市：继续下探
大多数市场人士认为，由于各种风险因素叠加，未来金属期货继续下探的几率仍然较大。
光大期货分析师曾超就建议，沪铜多头应止损平仓，等待系统风险消除。
方俊峰则表示，金属期货在后期仍有一定的跌幅，现在还看不到企稳的迹象。张瑜也认为，总体来看，未来有色金属期货仍处于偏弱格局。
曾超表示，欧元汇率应该是这次由欧元区债务危机所引发的系统性风险是否缓解的主要标志，目前期铜价格和欧元汇率达到了非常高的相关性，投资者可以观察欧元走势来判断期货方向。
分具体品种来看，孙智胤认为，期铝的表现可能会优于其他品种。
近期，沪铝相对其他金属品种较为抗跌，上周，管理层接连出台了《国务院关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知》、《关于清理对高耗能企业优惠电价等问题的通知》以及《国务院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》等政策。市场人士分析，政府对于抑制包括电解铝在内的高能耗产业的发展以及淘汰落后产能的计划将加速，电解铝的生产成本将面临上涨，铝价下跌动力将进一步减弱。“或许沪铝会因为成本支撑而率先止跌反弹。”孙智胤预计。
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