| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年04月28日 08:17 |
作者： |
毛建平 |
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⊙海通期货 毛建平 ○编辑 杨刚
笔者认为，分析当前的沪胶行情，主要抓住两点：一是通胀预期，二是调整沪胶价格结构。
首先从通胀预期看，我国经济强势回暖，可能带动新一轮物价的周期性波动。美国芝加哥联储主席表示，高失业率和低通胀意味着美联储将可能在相当长一段时间内保持接近零的利率政策，又导致输入型通货膨胀的压力，世界原油需求会出现增长，进而对下游消费产品价格产生明显影响，国内商品的价格也将走高。
其次从调整沪胶价格结构看，沪胶从2009年底到现在，一直维持23000元到26000元大区间震荡，目前24500元左右的价格正好是近5个月波动的中轴价，上涨难，下跌更难，需要外力来调整沪胶的价格结构，从而为后市腾出上涨空间。国储拍卖是调结构的一部分。
国储拍卖天胶对沪胶期货而言，作用有三：1、第一次成交价在25000-26000元，是上周3#胶价格的80%左右，现在3#胶价格已经到了4100美元，第二次成交价会否水涨船高呢？如果拍到26000元以上对沪胶的上拉作用将很明显，国储拍卖由利空转化为利多；2、国储拍卖对沪胶的另一个作用是夯实胶价，国储拍卖起到了压弹簧的作用，压得越低，后市上涨力度越大。3、国家储备局所持有的储备胶源一般均为生产、进口时期储备的老胶，不能用于沪胶期市天胶实物交割，通过竞价拍卖获得的天胶只能用于最终消费环节，沪胶期市库存量、注册仓单数量将不会由于国储方面抛售胶源而出现大幅增长，国储拍卖只是对沪胶投资者的心理构成压力，以缓解沪胶期货库存只有3万多吨的尴尬。
调控胶价是好事，不必对沪胶市场太恐慌。以刚性需求取代投资性需求，以实体经济取代泡沫经济，是沪胶价格必走的一环，弥补沪胶价格机制先天不足所带来的缺陷。更重要的是，国储下决心调控沪胶市场，目前国储拍卖的阵痛意味着未来沪胶胶价发展埋下了广阔的发展空间，相反，如果目前国储仍然以泡沫来麻痹市场的神经，对沪胶胶价大肆宣扬，胶价才会陷入万劫不复的境地。
综上所述，国家调整房价结构，炒房资金出来后会进入什么市场呢？进入商品市场，这是一个最为可能的结果。此外，虽然新胶已经开割，现阶段投资者应紧紧抓住沪胶的主要矛盾，通胀预期和调整沪胶价格结构，而非供需，否则会被事物的表面现象所蒙蔽，面对高价，后市国储还面临补库难题，对胶市影响也可能呈现短线调整、中期利多，毕竟调整也是牛市的一部分。
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