■美尔雅期货高级分析师
虽然欧洲诸国主权债务危机尚未解除，但在良好的国际经济数据刺激之下，近期商品市场走出了一波上扬行情。本周中国政府将公布CPI数据，并于周五正式推出股指期货，需密切关注这两大因素对商品市场的影响
上周行情回顾
有色金属方面，伦敦铜在达到8000关口之上后急转掉头而下，1007铜价全周震荡较大，在前期60000附近坚定上行至63000以上创出新高而后回落，报62930收盘。农产品方面，豆油本周成为油脂类亮点，由于商务部对溶剂残留大于100毫克／公斤的阿根廷进口豆油采取禁止卸货等措施，提升国内对于豆油未来可能出现供应短缺的心理预期，豆油全周高开高走，报收7750全周高位；能源化工方面，4月14日国储拍卖3万吨橡胶的消息使得橡胶周二之后单边下跌，周五略有收高，1009橡胶报25270收盘。
市场环境分析
国际方面：4月9日晚，欧盟就希腊融资条款达成一致，承诺向希腊提供的贷款利率远低市场利率，这将减轻希腊未来的债务负担，令欧元获得提振而上涨，技术上出现小双底的雏形；同时欧洲央行行长特里谢公开表态，希腊债务违约的可能性不大，也增添了市场信心。但必须要谨慎的是，希腊问题仍将长久困扰欧元区，尤其是近期债务到期后是否能够履约还款，市场充满怀疑。近期有一则消息不得不引起市场的注意，东欧国家匈牙利、波兰、保加利亚、罗马利亚等，由于2009年经济恢复持续低迷，进入2010年之后，目前债务压力再次放大，几乎恢复到2008年10月雷曼兄弟破产前的水平，市场对此忧心冲冲，只是暂时未有暴露。
国内方面：央行发行三年期150亿元央票，利率为2.75%，3年期央票在2008年6月停止发行以后首次重启发行。回顾2007年1月，3年期央票曾在中断20个月后重启，两个月后加息随之而来，目前3年期央票重启，是否在未来2个月后央行将采取加息政策，引发市场忧虑；从本次150亿的额度来看，重启的信号意义大于回笼意义。此前央行货币政策执行报告曾提出，在坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策的同时，注重运用市场化手段进行动态微调。由此可见，央行对待调控的态度逐步温和，但控制通胀的决心仍然较为坚定。
行情展望
在希腊债务危机的解决方案忽好忽坏炒作不断，美元、欧元相互走势动荡的背景下，近期常常出现美元与黄金同时上涨的现象，这与过去的美元涨黄金跌，美元跌黄金涨的情形大相径庭。在一定程度上暗示可能很多商品未来的走势都将以关注商品自身基本面为主，而次要关注美元涨跌。
有色金属铜方面，伦敦铜受智利余震不断，伦敦库存减少等因素连续上涨至8000以上高位，而后掉头回落；国内现货铜价被动跟随，最高未过63000关口，期货7月合约创出63720新高而后回落。从近期看来，国内仍处于相对消费旺季，前期现货铜在期货的持续上涨中被动地提高报价，从59500附近持续上升至62500之后，缺乏相应回调；后市铜价受经济复苏可能回调空间相对有限，但继续在63000以上拓展高位似乎难以为继；2010年1月，铜价到达63000后暴跌至52000，目前再次回到63000以上，短期做空似乎相对安全，但仓位不宜过重，同时辅助油脂多单，有望实现双盈；铝、锌窄幅整理，近期伦敦铝有所补涨，可考虑铝做多，回调逐步加码的方式把握国内铝的补涨行情。
农产品方面：美国大豆仍处震荡格局，3月31日美国农业部库存报告与种植面积报告均存在一定利空影响，4月9日的美国农业部月度报告结转库存为1.9亿蒲式耳，与上月报告持平，相对利多；国内炒做阿根廷进口豆油受限，易涨难跌态势明显，在原油连续上涨至86附近的背景下，油脂类品种无论是豆油、棕榈油、菜籽油都存在一定的跟涨炒做空间，因此思路继续保持只做多，不做空，上涨减仓，回调再进多单的方式波段操作；因国储仍有190万吨油脂库存，不排除国储在拍卖橡胶之后，为了控制CPI目标也存在拍卖油脂的可能，故1009豆油目标暂时看7750——7800一线；1009菜籽油目标暂时看8300一线。1101白糖，前期技术上三角形整理之后，有向上突破迹象，鉴于云南、广西、贵州等干旱仍未有效缓解，纽约白糖存在反弹可能。
能源化工方面：原油走势近期虽持续强势，但由于4，5月份的相对淡季，9月塑料前期11800附近反弹目标暂时到达，以兑现多单盈利为主，后市可能仍为11400——11900波动，上12000一线的可能暂时不大，投资者可考虑11400做多，11900短空的思路参与行情；橡胶暂时观望，因4月14日国储拍卖橡胶3万吨，回避可能出现的不确定影响。
4月15日上午10：00国家统计局将公布居民消费物价指数，即CPI指数，如CPI指数过高，甚至超过2月份的2.7%，则大盘很可能回落，目前国内经济学家普遍预期2.3%左右；届时大盘如因CPI指数过高承受压力，谨慎留意期货与大盘的联袂反应期货品种应注意多单兑现盈利后，顺势短空为主；4月16日9：15分，国内正式开盘沪深300股指期货，未来股市与期市的联动将更加明显，投资者需密切关注。
