| 来源： |
冠通期货 |
发布时间： |
2010年03月16日 09:27 |
作者： |
郭建英 |
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冠通期货-郭建英
备受关注的云南和广西两省的旱情牵动着国人的心，与此关联最为密切的白糖和橡胶，也成为商品市场中投资者关注的热点。市场普遍认为干旱影响蔗糖的产量而持续看涨行情，然而近日郑糖1101合约从5409元经历四个交易日下跌，价格最低达到4931元，跌幅为8.8%。连续跌破支撑位令多头投资者无所适从，手中持有的多单不知是"斩仓"或是留。是什么原因造成这种"倒春寒"的行情，而这股寒流会持续多久，经笔者细致分析后供投资者参考：
旱情炒作殆尽，减产定局无悬疑最新数据显示，云南的受灾面积达4085万亩，成灾2702万亩、绝收1398万亩；秋冬播农作物3181万亩受灾，占已播种面积的86%。云南共有榨糖生产线78家，按照目前的开工率，预计产糖170万吨左右，与上一榨季产糖223.5万吨相比，减产53万吨，减幅23.76%。广西目前旱情遍布全省的每个市，农作物受旱面积395.74千公顷，其中受灾最重的有河池市和百色市。截止3月12日，云南有6家糖厂收榨，广西有23家糖厂收榨，与去年同期相比增加6家糖厂。旱情一直是推动郑糖价格上涨的主要原因，但从甘蔗的生长周期看，收割以后的宿根对水分的需求较少，而主要的分蘖期在5-6月，目前干旱对甘蔗影响有限。按提前开榨一个月推算，09/10榨季已经邻近收尾。预估的蔗糖产量为1000-1100万吨，已没有大的悬念。因此旱情对郑糖行情的影响炒作已经消耗殆尽，市场做多气氛减弱。
买涨不买跌心理主导市场销售转淡每年的3月都是新糖集中上市的时期，而节后库存压力增大，市场需求放缓促使广西等现货市场报价出现下调。而糖价回调没有改善市场销售状况，这是因为市场购买者普遍具有买涨不买跌的心态，当白糖现货价格出现下调时，贸易商观望气氛浓重，市场销售转淡。
两会谨慎投资挫败做多热情刚刚结束的"两会"上，提出多项与金融投资领域相关政策的调控和意见。温总理提出"尽快制定规范地方融资平台的措施，防范潜在财政风险"，让投资者闻到了资金收缩的味道，各商业银行增强了新增贷款控制力度，打压了市场多头投资者的信心。过度的政策扶植，没有真正消除企业经济危机的阴霾。高失业率和主要货币的汇率不稳定又让投资者担心世界经济的二次探底。中国经济的发展不能与世界脱轨，而国际经济环境的不稳定让多头投资者持续做多热情减弱，在期价出现高位后迅速获利平仓，出局观望。
移仓换月加速价格走低国际原糖期市一直被投机基金偏好，当原油期价走弱时，投机基金就会转投原糖期市。而目前原油期价持续上涨，投机基金转移，原糖期价快速下滑。与国际原糖接轨，国内郑糖期价也在宏观经济偏弱的拖累下走低。按照我国白糖季节性分析，3-4月是糖价的震荡调整期，此时郑糖会以下跌行情为主，而1009合约向1101合约的最后移仓换月又加速了价格的下跌。因现货价格的下跌，空头为保证利润，在1101合约上加仓空单，促使期价走低。
综述，一直处于上涨行情中的郑糖，在这种阶段性回调的行情中，下方支撑位的确定对于行情的把握和判断十分重要。1101合约的关键整数关口5000元被突破后，其合约的第一支撑位是4980元，第二支撑位4880元。随着时间的推移，传统消费旺季备货期的前奏在5-6月份就开始奏响，郑糖将会再次拥有自己的春天。
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