■美尔雅期货

　　国内外金属资源不断拓展，但需求并未跟上供给的步伐，市场供给过的剩局面仍未扭转，日本已现需求疲软态势数据，加上各国政府对通胀的担忧将给金属带来重重压力

　　上周回顾

　　上周金属以回调为主基调，由于近日市场传闻对股市利空，但多头获利回吐并不明显，铜、铝在05合约上多头反而增仓迅猛，多空双方分歧依旧，争夺激烈。上周五奥巴马发表对美国最大型银行控制的言论，他提议限制大型银行交易操作和变得过于庞大的能力，将不再允许银行拥有、资助或投资用于自营盈利的对冲基金，不能允许对冲基金，私募股权基金用银行储户的资金冒险。该消息一出立刻引发市场对银行业业绩的担忧，美股出现暴跌。而市场此前对中国央行收紧流动性的担忧较重，加之隔夜美股的暴跌一度使今日沪铜盘中大幅下挫。隔夜LME金属大幅下挫，三月期铜降幅点位达140个点至7280美元/吨。期锌也走出三连阴，上升通道已有破位迹象。螺纹因在此波行情中上涨幅度不大，受影响有限，5月合约4300点形成新的分界点，也是短期的波动中轴线。

　　近期热点

　　2009年，国土资源部在地质找矿方面取得了令人振奋的成果，新发现矿产地621处，其中大型以上矿产地159处，这些成果的开发利用将很大程度上缓解我国的资源瓶颈。国土资源部总工程师张洪涛在1月15日召开的地质找矿重大成果发布会上表示。2009年，在西南三江、冈底斯等资源基地共提交铜资源量近2000万吨；在山西、河南等地区探明铝土矿资源量2.6亿吨。国土资源大调查以来，云南三江成矿带共发现普朗、羊拉等具有大型或超大型规模的铜矿床15处，提交铜资源量730万吨，预测远景资源量可达1000万吨。西藏冈底斯成矿带驱龙铜矿已查明铜资源量1036万吨，远景资源量1200万吨以上，成为我国最大的铜矿床。山西省兴县后发达远景区铝土矿预计可提交铝土矿资源量1.3亿吨；豫西南成矿区在渑池礼庄寨、郁山、下冶控制铝土矿资源量1.3亿吨，通过进一步工作，有望提交铝土矿资源量2亿吨。同期Teck资源公司也报产量不减，其CEO预期到2013年铜产量增加40%，未来10年内公司的铜业务将翻三番。在12月的会议上，该公司预计到2012年，铜产量将较2008年增加25%，预估市场供给将只增不减。

　　赞比亚央行上周三在报告中称，赞比亚第四季度铜产量较去年同期下滑2%至178，524.3吨。

　　日本去年铜线和铜览发货量预计降至650，000吨以下，创下逾30年来最低水准，因部分地区的需求仍然疲软。业内高层人士表示，尽管该国铜消费量已经回升到经济危机前80%的水平，但部分行业，尤其是建筑行业未能显著复苏。日本电线和电缆制造商协会表示，去年铜线和铜览需求为649，074吨，为1975年618，779吨以来最低水平。业内人士同样担忧日本经济复苏，他们担心今年经历双重底衰退。

　　世界金属统计局上周三公布的数据显示，2009年1-11月期间，全球铜市供应过剩191，000吨，而上年同期全球铜市供应过剩量为205，000吨。WBMS称，2009年前11个月，全球铜消费量为1686万吨，小幅高于上年同期水平。在经济持续增长的环境下，后期中国铜进口仍将保持强劲。

　　中铝谋求绝对控股云铜今年欲并购更多铜企，继续看好2010年金属市场。中铝公司对2010年的盈利前景仍然相当乐观。公司已定下2010年完成1700亿-1800亿元销售收入、利润50亿元的经营目标。目前正在进行内部结构整合，已经形成了包括铝、铜、稀土、工程等7大板块，在2010年中铝公司将着力于铜板块的发展，力争在规模上有所提升。公司副总经理吕友清预计有色金属价格2010年仍会有上升空间。

　　本周看点

　　在经历2009年一整年的牛市行情，2010年为防通胀，国家出台一系列的政策，包括央行提高存款准备金率等，无一不在提示着2010年的主流将不再是单边牛市，市场需要修复，以应对日趋加速的通胀。但由于仍处经济的增长阶段，因此，行情虽不会持续上涨，但下跌空间也将有限，宽幅盘整或成2010主基调。

　　本周技术形态上整体上升通道出现破位之势，因此，本周操作思路上应个别品种争对性操作，对前期涨幅较大的品种铜、铝、锌逢高抛空，沪铜压力看至61000，沪锌压力短期内仍参考20000整数关口，沪铝在17000一线将会有较强支撑，本周看17160是否成新支撑位。震荡低位则对前期走势平缓及较抗跌的品种螺纹与燃油逢低进仓，波段性操作，仓位控制在50%左右。