■美尔雅期货
宏观经济升温、加工费谈判计划不明确以及不间断罢工事件等因素，使得近期基本面多空交织。沪铜形成长期温和看好，中短期反弹有压的震荡走势
行情回顾
上周沪铜高开高走，主力周一跳空高开于54350上方，最高至55130，尾市收于54990一线。随后一周整体行情一路走高，全周均运行于55000上方。周四最高冲至56180，随后盘中受空头打压及转月仓单拖累，冲高回落，尾盘报收55670，周五更是低开800点于54850开盘，后低开高走，直接回补跳空缺口，尾盘直逼前天收盘，收于55500一线。
上周来看，近期合约均走出新高，但1004后的远期合约未创新高，整体走势形成近强远弱。至周五上海库存减少9034吨，总量为95676吨。相对国内LME走势则呈温和态势，除周三受罢工影响价位强劲拉升至7000美元上方，但随后既调整向下，全周围绕6850一线上下运行。持仓量略减，走势上形成中期头部压力迹象。上周LME铜库存上升到8个月高位至476350吨，库存压力未变。纽约商品期货交易所COMEX-3月期铜HGH0收升1.05美分，报每磅3.1385美元，从稍早的日内低位3.1030美元反弹，该水准为12月10日以来最低。
基本面分析
上周中国冶练商跟全球铜矿商就2010年铜加工费进行谈判未果。
国际铁矿石价格谈判至今秘而不宣，但新一年度的中国铜冶炼加工费谈判却已进行两轮。近三年加工费一跌再跌，早已跌破国内企业的生产成本90美元/吨，只是在今年由于铜价暴跌，加工费才有所上涨。中国有色金属工业协会负责人指出，这主要是因为冶炼产能扩张太快，而铜精矿供应不足，且铜矿山高度集中在必和必拓等几大家手中，这使其在谈判中处于强势地位。
CSPT相关人士称，海外矿山出价与中国企业要求差距甚大，中方形势严峻。必和必拓旗下在智利的埃斯孔迪达铜矿公司是全球最重要的铜矿供应商之一，其与冶炼商签订的长期价格协议对全球市场有风向标的作用。
CSPT人士透露，11月中方与国际矿业公司必和必拓进行了第一轮谈判，中国九大铜冶炼企业与必和必拓2009年的铜冶炼加工费谈判结果中，中方获得与日本企业同样的价格，即75美元/吨7.5美分/镑，较上一年度上涨70%，但仍然没有价格分享条款。第二轮双方出价差距17美元。而国内铜企多靠自有矿山盈利，铜企人士表示，2008年铜企在加工费超低的情况下仍有不错的收益，主要是靠的冶炼附产品硫酸的价格猛涨，最高达到2000多元/吨，但现在硫酸价格跌至100多元/吨。
目前国内的现货市场加工费已有低于每吨10美元和每磅1.0美分的成交，国内江铜、云铜、铜陵有色这三家大型冶炼商的铜矿自给率只有约20%，今年的利润全靠自有铜矿冶炼盈利，如果加工费大幅度下降对2010年的盈利肯定是有影响的。
2010铜价或将随经济缓慢上升。纽约12月17日消息，2010年铜价可能继续随着全球经济复苏的态势上涨，但美联储可能升息带动美元走高将令铜价面临难关。Economic Outlook Group LLC首席全球经济学家Bernard Baumohl预计，随着明年全球经济缓慢增长，工业金属将走高，但他认为铜价不会显著大幅上扬，除非出现供应中断。
稍早有报导称，伊拉克副内政部长Ahmed Ali al-Khafaji表示，伊朗军队越过边界进入伊拉克，占领一个南部油田，两国对该油田的所有权存在争端。而伊朗半官方的迈赫尔通讯社Mehr news agency报导，伊朗国家石油公司NIOC发表的一份声明称，伊朗否认该国士兵曾进入伊拉克领土，并占领一南部油田，此争端引发美元普涨。同时智利Altonorte铜熔铸厂的工会工人投票进行罢工他们拒绝雇主Xstrata提出的薪资条件，只能寻求政府调停，智利罢工事件短期亦或将支撑铜价。
后市展望
综上所述，宏观经济的升温、明年加工费谈判计划的不明确、不间断罢工事件以及军方事件对美元的提振，使得近期行情多空交织，沪铜形成长期温和看好，而中短期反弹有压，调整空间又受限的震荡走势。而沪铜远近合约上形成的近强远弱态势也进一步证实了这一行情方向。因此，经上周的高位确认后，虽市场观望气氛相对较浓，而本周同时还是圣诞节，往年国外投资基金在圣诞前经常会了解头寸，以做年终财务结算，但在上周成交量上来看，资金离场不算太明显。因此，本周行情重又进入震荡或拉升后维持高位，这在很大程度上将是本周的主基调。
K线上看，LME期铜短期内7000一线仍然是有效压力位，如未站稳并确认，7000美元关口将是最好的空单进场点位。沪铜主力上周在55000一线的支撑显然强于市场预期，但56000也同时是个中线分水岭。技术形态上看沪铜周线在上升通道接近上轨，下方第一调整位出现在54000一线，第二调整位在52000一线。LME中期调整位预计在6680一线。
本周操作上保守操作者短线思路，盘中日内进出，高抛低吸为主，同时防止周四出现较大振幅。中、长线行情待市场明确后，再行入市。
