| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年12月18日 09:27 |
作者： |
李中秋 |
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光大期货17日发布的铜锌期货年报认为，2010年基本金属上涨的趋势还会继续，伦铜价格很可能创历史新高，锌将跟随大势并具弹性。明年，国际铜价波动区间在6200-9000美元/吨，国内铜三个月期货价格则将在49000-70000元/吨之间。
报告认为，2010年是基本金属价格驱动的转换阶段，全球将进入经济复苏进程的后半段，并逐步向过热阶段演进。在复苏进程的后半段，商品价格驱动进入转换阶段，由于此一阶段政策刺激的力度将会减弱，如果经济状况出现波动，而需求放缓或增长逊于预期，商品价格存在调整的风险，但由于总体上经济处于复苏进程当中，前一阶段的实施政策措施并未完全解除，金属即使出现价格下跌，仍然属于调整性质。
在整个转换过程中，铜依然会是明星。2009年中国需求是消费的主要推动力，国内隐性库存不会对价格有太大影响，2010年国内消费将保持稳定增长，而发达国家复苏状况影响边际需求增长，铜冶炼产能将保持增长但利用率下降，铜精矿供应依然会是瓶颈，并且实际生产成本有较大增长。
锌将随大势并具弹性。国内锌原料需求进口依赖程度提高，供应增长仍然快于消费回升；锌工业品属性较强价格弹性更大，经济复苏持续其消费需求也会出现较迅速回升。预计伦锌价格波动区间为2100-3300美元/吨，国内锌三个月期货价格在17000-25000元/吨之间。
分阶段看，光大期货金属分析师曾超预计，春节之后各部门生产全面展开，消费需求回升的力度加大，并且上半年国内铜进口量可能再度回升，如果LME库存增幅放缓甚至减少，价格上涨的力度会加大，预期上半年铜和锌的价格将保持涨势；从第三季度开始，正常情况下消费需求将会出现季节性放缓，对于联储升息预期的升温可能会令价格出现震荡。
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