| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年12月14日 07:48 |
作者： |
胡东林 |
| |
在美元大幅走强影响下，12月份以来国内外大宗商品市场普遍下跌。不过有观点认为，美元长期走弱趋势未变，商品牛市基础也未动摇。
商品市场普跌
由于迪拜和欧洲债务问题再次点燃市场对经济复苏的担忧，以及对全球金融状况的担忧，避险情绪升温提振美元走高，进入12月份以来国内外大宗商品价格大幅震荡下滑。衡量大宗商品价格走势的CRB指数本月以来自483.24点跌至472.83点。
据中国证券报记者统计，自12月1日-11日，CBOT大豆跌幅2.21%（连豆1.36%），LME3月铜跌幅0.86%（沪铜1.95%），COMEX黄金跌幅6.44%（沪金3.53%），NYMEX原油更是高达9.67%。而与大宗商品下挫形成鲜明对比的是，同期美元指数自74.42涨至76.54。
从国内市场看，商品市场在总体回落的同时板块出现变化，这种态势在上周表现更为突出。其中，农产品和化工品种中的PVC冲高回落；基本金属大多震荡回落，螺纹钢则先抑后扬；贵金属方面，黄金发生较大回调，美元反弹及获利盘抛售是金价下跌主要原因。受国际油价持续下挫的利空拖累，LLDPE和PTA期货连续四个交易日收跌，不过，化工品基本面仍没有完全转坏，生产成本以及需求对价格仍有支撑。
值得一提的是铝和强麦，在周边品种一片弱势中，上周二者主力合约分别上涨2.29%、1.01%，本月以来则各涨2.81%和1.90%。与此相对应，其中，LME3月铝本月以来涨10.35%；不过CBOT小麦与郑麦的强势却迥然相异，本月以来跌幅8.01%，显示国内收储低价提高对于期货市场的有力支撑。
另一方面，伴随着建筑、交通运输等下游行业的恢复，全球铝消费正开始走出低谷，而中国电解铝产能占全球的40%。目前国内铝厂开工率已达90%，考虑到新建产能的投产仍需一定时间，在下游消费需求回暖以及电价、铝土矿和煤炭等价格的上涨，铝价具备进一步上涨可能。
美元短期波动催生变数
虽然美元长期走弱趋势不变，并奠定了商品走牛基础，但短期波动风险以及由此诱发的资金面动荡，是商品市场震荡甚至调整的主要原因。
美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的报告显示，截至12月8日一周里非商业持仓多单微增0.38万手，空单增加 1.30万手，净持仓减少0.92万手；指数基金持仓多单大幅减少1.06万手。当周各品种都出现不同幅度的回调，与此相应，各品种的非商业净持仓也都不同幅度的减少，或者上行乏力。其中大豆和豆油净持仓仅分别增加625和3手；原油和黄金净持仓分别大幅减少8576和4635手；棉花和原糖净持仓分别增加518和1445手，仅有精铜净持仓增加1406手较为正向。
值得注意的是，原油因空头增加导致净持仓减少，黄金因多头减仓导致净持仓减少。期间，美元指数大幅反弹，ICE期货指数净持仓多头大幅增加5452手、空头减少4169手，使得净持仓显著地增加了9621手。“这再次显示市场对于美元走势看法的变化，美元走强无疑对商品市场造成系统性的风险，”银河期货研究员陈杨龙建议，投资者可寻找机会顺势沽空转势品种，如原油、黄金、豆类。
商品走势看美元，由于暂时回升并没有改变美元走弱趋势，前者牛市基础并没有动摇。国际期货周帆认为，美元本次上涨难有太大起色；这是因为，一次单单的非农数据好转并不表明美国经济实现复苏，美国决策者不会冒着经济再次探底的危险贸然加息，对于加息动作以及退出机制，美国政府必定慎之又慎。
注：以上均为连续合约；数据来源：世华财讯；品种取值截至北京时间１２月１２日１８：００。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
