■美尔雅期货
美国失业率创26年半来新高，这直接打击了市场的做多信心，大宗商品市场震荡加剧，而在国内，成本上升预期成就了螺纹钢的一波小牛市
美国失业率创26年半来新高，这直接打击了市场的做多信心，大宗商品市场的震荡加剧。
上周行情回顾
金属方面：上周五美国非农数据显示，经季节性调整后，美国10月非农就业人口减少19万人，分析师预估为减少17.5万人，9月修正后为减少21.9万人。10月失业率为10.2%，为1983年4月触及10.2%以来的最高，分析师此前预估为9.9%。美国公布黯淡的就业数据对期铜所造成的最初跌势减弱，而市场更仔细检视该报告内容后对美国经济平添了几缕希望。金属价格最初下滑，之后扳回部分跌幅。最新数据显示，铜库存增加5，750吨，至总计385，575吨，此为5月初以来最高。上海期货交易所的铜库存较之前一周上升1%至104，275吨，为2004年4月底以来最高。LME期铜周五收低，但尾盘收回部分跌幅，比上一周收涨15美元／吨。内盘方面，上周沪铜主力完成移仓，CU1001合约减仓3万余手，而CU1002合约增仓近5万手，并且在周一低开后全周震荡上行，收回跌幅，本周一期价继续运行在51000整数关口之上，期价目前保持着多头走势，投资者可依托51000一线多单轻仓入场。
能源化工方面：NYMEX原油期货周五下滑至一周低点，之前公布的数据显示美国10月失业率上升至26年高点，令之前对经济复苏将提振逐渐下滑的原油需求的期望动摇。纽约时间11月6日1430，NYMEX 12月原油期货收跌2.19美元，或2.75%，报每桶77.43美元，交投区间为76.71-80.34美元。上周近月原油期货合约上升0.43美元或0.56%。伦敦12月布兰特原油期货收跌2.12美元，或2.72%，报每桶75.87美元，交投区间为75.25-78.81美元。上周布兰特原油期货期货上升0.67美元或0.89%。上周五的失业数据令市场震惊，且高于大多数人的预期，目前原油市场正在调整。非农就业报告引发原油市场人士怀疑美国原油需求迟滞，近来库存下降在本周推动原油市场上涨。内盘方面，沪胶主力1001上周一跳空低开，随后几天展开震荡行情，周五反弹收回部分跌幅，全周下跌300元/吨，目前期价仍然运行在19000整数关口上方，而主力也有往1003移仓的迹象，而远月合约期价比近月的要高，显示市场预期2010年经济复苏要好于预期，投资者可轻仓买入RU1003合约，目标位可看到21000元／吨一线。
农产品方面：CBOT大豆期货上周五下滑至一个月低点，面临收割压力，交易商继续从价格中汲取风险升水。CBOT 11月大豆合约收低19美分，至每蒲式耳9.48美元。1月大豆期货合约下跌17美分至每蒲式耳9.55美元。在场内交易中，预估投机基金买入4，000手大豆合约，1，000手豆粕合约和2，000手豆油合约。肉类需求没有达到最好水准，这意味着豆粕等饲料需求不佳。技术面因素引发的抛盘亦明显，当交投最活跃的合约跌破潜在的图表支撑位时，价格跌势加剧。本周的作物报告前景利空，很多分析师对单产及产量预估增加持乐观态度，增加市场的防御基调。尽管如此，市场的主要目标仍是继续汲取10月天气状况不佳产生的升水。良好的收割天气令市场对收割进一步推迟及单产下降的忧虑减退，令价格回落至10月作物报告公布时的水准。大多数分析师预期美国农业部将在下周二温和上调其对美国2009年大豆产量的预估。受访的24位分析师预估中值显示，美国大豆产量料将达到32.69亿蒲式耳，单产为每英亩42.7蒲式耳。产量预估区间为31.87-33.79亿蒲式耳，单产预估区间为每英亩41.6-44.1蒲式耳。
本周关注
前期被江浙系资金围剿的大陆期货螺纹钢空头的仓位，于本周一大幅减仓，共减仓3.2万余手，但总的空单还有3.8万余手，其中RB1001合约有2.4万余手，RB1002合约有近2万手，期价从3600 附近开始的上涨，该席位不断加仓至今，粗略统计共亏损了上亿，而在资本市场中有句俗话：空头不死涨势不止。目前最大空头止损出场后，期价该如何走值得我们思考。另一方面，由于交易所交割制度的使然，现今螺纹钢各合约之间的价差开始拉大，整体呈现出近弱远强的格局，稳健的投资者可进行卖近月买远月的套利操作，从目前的基本面来看，远月合约还有上涨空间，而螺纹钢仓单期只有90天，这让买近卖远的正向市场套利参与者暂时获利困难，这种情况只有等交易所把目前的交割方式改为厂库交割才有可能缓慢消除。所以目前投资者该以卖近买远的操作策略为宜。
