■美尔雅期货
行情回顾
继黄金假期过后，开市第一天沪铜跳空高开，主力合约最高冲至49880，后因现货状态和资金人气的影响使得整个盘面走势偏弱，上冲无力，随后盘中持续卖盘进场，使得价格一路回落，最后尾盘收于48850，比之开盘跌了480。全天最高尚未触及50000关口，上周5个交易日里更是再无新的突破，一直处于小幅盘整的状态。
伦敦方面，美元走弱吸引投资者的兴趣且美国数据改善及美国铝业公布强劲获利令投资者再度憧憬经济复苏。三个月期铜收报每吨6260美元，上涨后未突破前期一轮反弹高点6400一线，由于趋势的不明朗也进入6200-6300一线进行横盘整理，等待市场方向。上周五伦敦金属交易所LME期铜下跌，因忧虑需求及库存上升令期铜价格承压，与此同时，美元走强及美国的银行的业绩进一步损及市场信心。指标三个月期铜MCU3收报6240美元，上周四收报6289美元，盘中触及日内低点6，170美元。
LME铜库存上升突显需求疲弱。LME铜库存升至357，000吨上方，自7月中上升接近40%，且至5月初以来的最高水准。FED上周五公布，9月工业生产连续第三个月上扬，暗示第三季经济强劲增长。9月工业生产较上月成长0.7%，优于路透调查分析师预估的成长0.2%。数据亦显示，8月工业生产上修为成长1.2%，前值为成长0.8%。消息扶助期铜缩减一些跌幅。
基本面分析
国际原油成为商品中最亮眼的明星，自10月8日以来连收6根阳线，突破了长达4个月的振荡区间及前期75元的高点，11月合约已经接近78美元。全球经济逐步复苏，原油需求也有显著回升，同时美元继续疲弱，通胀预期又开始风生水起，原油将受到更多避险资金的亲睐，市场看多气氛显著浓厚，更多投资者对未来原油上涨抱有信心。强劲的原油走势，给铜价带来一定的支撑。
现货方面，LME库存增加4525吨，总库存至357850吨，库存已突破34万吨水平较7月初上升30%，注销仓单1.90%，国内库存截至上周五库存100217吨，增加10395吨，库存充裕。
后市展望
经济层面上，全球主要经济体目前的货币政策依然较宽松，最新的美国制造业数据超乎预期，宏观经济未来继续走暖的可能较大。从周边市场的运行看，利多成分浓厚，美股破万点大关，美元持续走弱，黄金、原油持仓大幅增加等预示着商品将维持强势，对铜价形成支撑。而中国充裕的铜库存以及10月份为铜价的传统弱势月则属利空。上周市场利好不断，美元不断创出新低令以美元计价的基本金属显得相对便宜，支撑金属价格。经济数据也进一步对铜价构成支撑，消费者物价指数制造业和劳工市场数据均优于预期，反映经济状况得到改善，中国9月未锻造铜及铜材进口399052吨，环比增长23%，亦远超市场预期的30万吨。而道琼斯指数和原油不断创出年内新高也刺激多头信心，但市场对铜未来的需求仍缺乏信心，市场认为当前价格已经反映的宏观经济向好的预期，价格缺乏进一步上涨突破新高的动力。
从技术面上看，沪铜目前仍处于高位震荡，但随着时间的推移，铜价结束横盘的可能性逐渐加大，从目前的市场氛围来看，向上的概率偏大。但短期内价格尚未突破小盘整区间，将继续围绕6100-6400点做震荡。沪铜滞涨抗跌，目前围绕48000-49000点做区间波动，面临50000点整数关口价格将会继续维持震荡，就操作而言，建议耐心等待铜价突破盘整区间之后再行介入。伦铜参考支撑位在6，055美元，阻力位在6，370美元。
