■美尔雅期货
原油站上80美元每桶，生物柴油概念重启，这改变了贸易商的市场预期，提升了油脂类农产品的价值空间。豆粕与玉米的正常价差为1300元/吨，而目前价差仅为1100元，其中的套利机会值得关注
上周行情回顾
上周外盘自国庆长假以来走出震荡行情，农产品方面：上周五受累于收割压力大豆期货下跌。CBOT11月大豆期货收低5 1/2美分至每蒲式耳9.77 1/2美元。12月豆粕期货收低1.50美元至每短吨294.70美元。12月豆油期货收高16点至每磅36.94美分。在场内交易中，投机性基金卖出预估3000手大豆合约，基金买入预估1000手豆油合约。美国农业部称上周美国大豆出口销售总计65.46万吨，高于交易预估的45-65万吨。上周美国豆粕出口销售总计46.6万吨，高于交易预估的10-20万吨。上周美国豆油出口销售为2.4万吨，高于交易预估的1-2万吨。内盘方面，连豆主力全周上涨114元／吨或3.16%，期价涨到箱体上沿，上方压力3750-3800一线。
金属方面：LME基本金属上周五大多收低，因美元兑欧元反弹，原油价格走软以及美国股市下滑拖累。好坏参半的美国经济数据亦未能提振投资者信心，令金属以下跌结束上周行情。期铜上周五下跌，因忧虑需求及库存上升令期铜价格承压，与此同时，美元走强及美国的银行的业绩进一步损及市场信心。伦敦时间10月16日16：00，三个月期铜收报6240美元，周四收报6289美元，盘中触及日内低点6170美元。LME铜库存上升突显需求疲弱，LME铜库存周五升至357000吨上方，自7月中上升接近40%，且至5月初以来的最高水准。上海期货交易所周度铜库存亦增加，攀升至100000吨以上。
能源化工方面：NYMEX原油期货周五延续涨势，涨至每桶78美元上方，连续第七个交易日收高，因投资者仍对全球经济复苏持乐观态度。纽约时间10月16日13：30，NYMEX11月原油期货收涨0.95美元，或1.22%，报每桶78.53美元，为2008年10月14日来最高收位，当日收在78.63美元；19日交投区间为76.82-78.67美元，后者为近月合约在2008年10月15日以来的最高。上周该合约劲涨6.76美元，或9.42%。伦敦12月布兰特原油期货收升0.76美元，或1.0%，报每桶76.99美元，此为2008年10月13日以来最高收位，当日收报77.46美元；19日交投区间为75.39-77.21美元，后者为2008年10月14日以来最高。
本周行情关注
本周关注豆粕主力1005和玉米主力1005的跨品种套利机会。首先来分析一下两个品种的现货市场情况。周末至今国内各地豆粕报价稳中偏弱，持续上涨的的豆粕现货对需求的抑制作用有所显现，油厂加大远期合同销售以提前锁定丰厚利润。国内油厂开工率不高，局部豆粕紧张局面未有缓解，因美豆收割延误造成的进口豆到港延迟仍有望提振现货市场。国内养殖市场偏弱运行，猪肉价格节后出现小幅回落，生猪盈利水平下降，肉鸡和鸡蛋价格稳中偏弱。但在期货市场豆粕价格仍有上涨空间。
玉米方面，“十一”期间新玉米上市，各玉米深加工企业新玉米开秤价格在1700元-1760元／吨之间，随后玉米市场呈现在趋弱行情走势中。截止上周末，德州大部分县市玉米深加工企业入厂价在1640-1750元／吨之间(14%水分，超一扣一)，比开秤价格下跌了10-60元／吨之间。个体粮商坐庄收购价在1560-1660元/吨之间，基本实价收购。由于今年北方干旱的天气在前期行情中已被炒作过，目前玉米期价有被高估，后期大幅上涨的空间不大。
再来看一下两者间的价差关系，豆粕和玉米的现货价差基本在1300元/吨是比较正常的价差，而在期货市场中这种价差也是自玉米在04年恢复上市以来的平均水平，目前主力合约价差在1100附近，上个月两者之间的价差一度缩小到1000以下，目前这种价差在技术上属于超跌的位置，价差回归到1300附近是基本可行的。操作策略：当豆粕主力1005和玉米主力1005之间的价差缩小到1100以下时，可进行买入豆粕卖出玉米的套利操作。由于豆粕的价格要比玉米的高，所以在操作上买入1手豆粕同时要卖出2手玉米，或是3手豆粕5手玉米。当两者间的价差扩大时，就可以获得可观的利润回报。
