■美尔雅期货

　　行情回顾

　　自9月11日奥巴马决定对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎征收为期3年的惩罚性关税以来，橡胶期货弱势走低，虽然这一利空因素给橡胶期货造成恐慌，但其后受美元疲软、泰国和印尼的不利天气以及强劲的需求推动下，沪胶主力合约RU1001跌到九月最低价16370即开始反弹，特别是9月30日的强劲反弹，以接近涨停价的价格收盘。

　　国庆长假后，沪胶1001更是令人惊心动魄，以18880的次高价高开，随后受多方获利平仓影响，价格有所下跌，但这也只持续了五分钟的时间，接着就是漫长的一天横盘时间，成交量、持仓量有所缩小，收盘于18590。

　　日胶自9月30日到10月9日，已有超过7%的涨幅，10月9日当天已到年内最高价219日圆，创年内新高。

　　现货方面，自9月30日到10月9日，泰国3号烟片胶RSS3报价上涨11美分或5.0%至每公斤228美分；国标一级胶上涨到900元至16500元/吨；浓缩乳胶上涨410元或3.9%至10820/吨。

　　基本面分析

　　由于第四大天胶生产国印度传统橡胶种植地区的天气异常干旱，今年前5个月，印度的天然橡胶产量下降了8.7%，6月至8月，其产量继续同比下降了12%、19%和12.6%。

　　国庆假期以来，恶劣的天气正严重干扰着东南亚产胶国，三个台风接踵而来，带来大量降雨，也严重干扰了正常的割胶以及运输；印度南部洪水肆虐，印尼巴东的大地震，严重影响了巴东港口的正常营运，且在一两个月内难以恢复，数万吨橡胶发运受到影响，导致印尼胶价格快速上扬，这样欧美买家不得不转向泰国采购可以尽快安排发运的泰国标准胶，致使泰国胶在近日持坚。另一方面，日本轮胎制造商计划转换来自中国的产量，以避免在美国35%的关税，这些制造商的需求推动也是促使橡胶走强的有力动能。因此从目前国外的现货销售状况看，欧美日特别是日本在东南亚市场上大量采购，加上东南亚遭遇风暴和减产措施的实施，橡胶供应将继续是推动胶价的主要因素之一。

　　在金融危机威胁下，各国央行均采取低利率的货币政策，但10月6日澳大利亚央行却率先加息，这一动作改善了市场的风险偏好，以美元计价的原油及其它商口期货上涨。此次加息是经济回暖的标志还是退出经济刺激方案的象征，是否增加了通胀的预期，给投资者带来了很多疑问。

　　后市展望

　　从技术面来看，自8月初以来，RU1001走势在一个向下管道内呈软势整理形态，10月9日的跳空高开，直接突破了该通道，无疑给人上涨突破的信号。

　　若期价能站稳18200以上，在国际橡胶现货强劲需求推动下，有继续上涨的动能，但是澳大利亚央行率先宣布加息，可能是其它国家加息的先兆，流动性趋紧预期将使商品市场承压，同时经济复苏前景仍充满变数，而且国内橡胶库存持续攀高，因此沪胶后市上行空间有限。

　　沪胶主力合约RU1001现又回到九月份的高位19000附近，这个价格是在轮胎特保案还未确定之前的价格，因而在这个附近投资者还有特保案的阴影，上涨动能可能不足，不排除有再被空头打压的可能。另一方面，美元指数走势现呈双底形态，可能存在反弹的技术需求；原油再次试探72美元附近的压力位，若不能突破此压力位，也将有回调的可能，从而拖累橡胶的走势。