| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月03日 08:15 |
作者： |
赵菁菁 |
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□安信期货 赵菁菁
过剩资金应有同样动力去推升农产品价格。因而，农产品期货仍宜战略性做多，中长线多头资金宜逢低积极提前建仓。
只要货币总体滥发，商品相对货币的升值就是必然进程。目前而言，工业品价格在短期内被大量资金过度推高的同时，农产品由于与经济复苏关联度不大，而被暂时冷落。然而，大部分工业品产能也在价格攀升过程中不断释放，价格上行压力终将逐步显现，大幅度上扬的工业品短线追高风险必须引起投资者高度警惕。
诚然，农产品诸多品种可能面临不同基本面因素，但如果考虑到工业品价格实质上主要是受到流动性推升，而经济复苏只是助推力量，那么过剩流动性显然也不会持续冷落农产品。因而，考虑到受供给持续宽松影响，反弹之后持续走低的农产品价格涨幅严重落后于工业品，其补涨机会值得关注。
实际上，过剩流动性追逐风险资产，进而大幅度推高风险资产价格，也与资金规避通货膨胀风险的需求是一致的。无论美欧等发达国家，还是中国等新兴市场国家，目前都采取了极为宽松的货币政策，这种极为宽松货币政策未来只会带来一个结果，就是通货膨胀。
各国滥发货币一方面会导致流动性泛滥，使得过剩资金追逐风险资产；另一方面滥发货币也会导致货币相对贬值，使得商品价值显现。从这个意义上讲，美元指数对商品价格的影响反而并不重要，因为美元指数只是相对英镑与欧元等货币而言的标杆，在各国货币竞相贬值的背景下，美元指数只表明美元相对其他货币贬值的程度。
相对而言，在诸多农产品品种中，更应关注糖与油脂类品种中长线做多机会。糖供给全球性减少，美糖中长期走强态势明显，当然郑糖阶段性走低对战略性多头资金是较好机会。油脂类品种的需求未来仍将持续增长、流动性过剩、原油价格攀升等因素都将支持其中长线走强，阶段性回落后逢低多单也可考虑积极介入。
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