| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年07月23日 10:45 |
作者： |
罗文辉 |
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罗文辉
金斯勒（Gary Gensler），正式上任仅两个月的美国商品期货交易委员会（CFTC）主席，已在最坚固的“市场原教旨主义”堡垒的期货市场点燃起响应新任总统奥巴马的变革（“change”）之火。
两周前的7日（当地时间），金斯勒宣布CFTC正考虑推出两大类新政：对能源市场限制投机规模及修改对冲交易在该市场享有的豁免特权，强化每周的交易商报告（COT）内容以改进市场透明度。当天，全球各大宗商品市场骤现暴跌行情。
21日（当地时间），CFTC又公布了有关上述新政的公开听证会时间安排表。同样，当天各大宗商品市场以下跌回应。
可令人难以置信的是，正是由于十年前任职克林顿政府财政部副部长金斯勒的热心推动，2000年美国颁布了《商品期货现代化法案》，该法案使得各类金融机构以掉期（swaps)或指数交易为名无资金规模限制地参与美国境内能源期货交易，及借道境外能源期货市场IPE（总部位于美国的洲际交易所ICE的英国分市场）而逃避信息披露，甚至对碳排放权、信用违约掉期（CDS）等新兴场外衍生品市场也基本放任自流。
事实上，相比实行以“规则为基础”(rule－based)监管制度的美国证券交易委员会（SEC），1974年才成立的CFTC一直奉行“原则为基础”(Principle-based)的监管原则。而这在让CFTC拥有极高的自由度以应对市场新变化的同时，也使得其成为美国金融监管机构中极度放任无为的一个，仅在2004年后的五年时间内就有两次出现主席一职长期空缺的现象。这也难怪，金斯勒正式上任后，要求强势的SEC与长期无所作为且国会经费预算亦相当可怜的CFTC合并呼声此起彼伏。
不过，客观地评价，无为而治且高度行为自律的CFTC，相比深受庞式骗局困扰的SEC，在此波金融海啸爆发前也总体算来表现得不坏。小麦、棉花等农产品市场因指数基金等金融资本的大规模介入，曾让农场主们在前两年向国会抱怨期、现货价格的趋同性在交割月份出现严重问题，但真正对CFTC的放任原则发起挑战的还是去年7月原油期货向每桶150美元尖峰价格逼近后各种受损利益集团的集体指责。
金斯勒，这位十年前从严监管衍生品市场的坚决反对者或市场原教旨主义者，在国会议员的重重怀疑声中上任。
在放任自由的保守主义已成为过去、加强监管正成为新一届政府的主基调之时，这位热爱马拉松运动且有着坚强信念的前高盛合伙人真的已追随奥巴马改变（“change”）了自己的信念，并能引领CFTC彻底变革（“change”）积弊丛生的衍生品市场？
也许事实并不那么简单，有关征收期货、期权交易税的变革即已在业内引起强烈反弹。而对金斯勒的上任最早发出欢呼的芝加哥商业交易所集团（CME）也在近期悄然收起对金斯勒的一贯支持，华尔街的投行们则因利益的触及正向金斯勒发起一波又一波的责难。
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