| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年07月15日 08:25 |
作者： |
蔡宗琦 |
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国都期货（原中诚期货）近期发布的半年报认为,铜和钢材等受需求支撑有望走强，而玉米、连豆等可能延续弱势。
钢铜行情可期
国都期货报告认为，支持年初铜价上涨的主要动力是进口需求大幅增加，但下半年美元可能持续贬值和流动性继续充裕将起到支撑作用。虽然目前伦铜在5000美元附近遭遇阻力，沪铜也在40000元关口面临压力，但后期如果各国宏观经济出现稳步复苏，以及通胀压力明显，将使得大批避险资金涌入市场。
钢材市场上，虽然需求低迷状况难见好转，并将导致价格逐步下行进而大幅减产，但国内基础设施建设投资加大及房地产回暖将给建筑钢材带来实质性利好，尚未结束的铁矿石谈判影响作用趋弱，未来钢材期货价格主要受海运费和焦炭价格影响。
对于天然橡胶而言，国都期货认为需要关注三点：一是需求是否真正回暖，特别是汽车利润下降后的生产走势；二是供给对行情的主导作用，东南亚及中国的收储政策将对行情起到方向性指引作用；三是夏季时东南亚台风多发季节，关注天气对行情的影响。不过，虽然天胶价格将面临季节性回落，但幅度应该不会过深，价格有望在回调后逐步上涨。
此外，油脂有望先抑后扬，迎来补涨行情。下半年，预计全球大豆供应在新豆全面上市前延续紧张局面，这会为油脂市场提供支撑，加上国内政策支撑，油脂价格易涨难跌。其中，豆油走势最强，棕榈油先抑后扬，菜籽油受盘大库存影响，上涨动力有限。
预期多品种较弱
与上述品种相比，连豆或冲高回落。国储大豆收储政策导致2009年新作大豆种植面积和2009/2010年度进口数量均有所减少，供给偏紧，支撑价格上涨，但国家可能将在顺价基础上进行国储大豆抛售，进而压制期价上涨。
此外，由于供给充裕，大连玉米料将弱势运行。2008年国家收购的4000万吨玉米以及2009年种植面积增加都将使得供给压力凸显，在新玉米上市前，国家将急于腾出库容为收购做准备，低价抛售可能性比较大，库存量庞大将使得玉米期价易跌难涨。国都期货建议，如果政府坚持顺价销售玉米，那么在短期内可能会提振期价，但是不能抵消庞大的库存的压制作用，长线投资者可尝试在1650附近建立一定空单。
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