Analysis

　　经过数日的持续低迷过后，13日糖市资金终于忍耐不住而再度入场，日内大幅增仓72902手至649568手，与排名第二的豆粕期货拉开近20万手的差距。囤积重兵的多空双方展开了一场白刃战，最终多方取得胜势。其中，1001最高触及4256元/吨，但尾盘随着持仓小幅减少，期价快速回落；收盘报4239元/吨，涨74元，双边持仓增加71298手。相对而言，0909表现较弱，日内受1001带动，期价小幅上升，尾盘报收3867元/吨，涨26元，但双边持仓减少1768手。

　　值得注意的是，近期国内糖市总体持稳，因此期价上涨缺少实质性支撑因素，13日国内产区糖报价持稳或小幅上调，成交情况一般。12日广西区物价局发布关于2009/10榨季糖料蔗收购价格通知，要求各地区控制种植面积和制糖产能的盲目扩张，调控食糖市场供求关系；普通糖料蔗收购首付价维持上榨季水平，即260元/吨。本次甘蔗收购价格发布时间较往年大幅提前，通知中控制产量继续盲目扩张意图明显。

　　从持仓上看，1001合约13日持仓大幅增加71298手。多头前20名持仓为99163手，增仓14114手；空头前20名持仓为102599手，增仓24011手。空头主力反而占据了资金上优势，万达期货和长城伟业由多转空是最主要原因，其中万达期货增持净空头9141手；而长城伟业也增持净空头6102手。多头方浙江永安以及珠江期货继续增仓，合力增仓净多头9333手。13日郑商所仓单与预报共计62563张，较12日减少564张，其中在册仓单减少450张至49949张。

　　预计随着短线资金离场，郑糖将会再度回归平淡，期价将有所回落。特别是由于2009/2010年度白糖产量仍未确定，未来消费情况也不明朗，现货销售疲软导致多空双方分歧较大，郑糖仍难走出单边行情。技术上看，1001合约上升趋势保持良好，在10日线附近支撑较好，短期内仍有望维持上升趋势。

　　13日大连豆油成交量继续位居头名。盘面上看，主力合约0909在相对高位震荡收星，多空分歧依然严重，但最终多方并没有能够占据优势。最终收在7814元/吨上涨162点。总体上看，国内油脂期货受美国农业部5月供需报告利多的刺激，全线上涨，短期仍将保持强势。技术上看，8000元一线将会成为豆油较为重要的压力位。

　　沪铜以超过100万手的成交量，屈居豆油之后。走势上看，13日期价小幅反弹，但上涨动力明显不足，这一点在当月铜表现的淋漓尽致。截至收盘，当月铜（0905合约）持仓还有10300手，即涉及的实物铜在2.5万吨左右，而上海期交所库存只有2.7万吨，在这种情况下，当月铜表现却不如6、7月合约，国内现货市场疲软状况可见一斑。鉴于3、4月份铜价上涨动力来自中国，目前国内铜市已转为疲软，所以铜价上涨环境已不再。

　　从美元角度来看，近期美元大幅下挫，但国际铜价总是冲高回落，可见国际基金也对中国铜消费疲软感到担忧，基本面是决定价格的决定因素，在全球经济回升和中国铜供应再现紧张之前，铜价进行季节性回落的可能性仍然较大。（永安期货）