| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年04月14日 07:29 |
作者： |
王磊燕 |
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近来，受国际原油价格企稳、原料供应紧张和下游消费回暖的刺激，PTA价格上升明显，但分析人士认为，在下游纺织品消费还未能摆脱弱势的情况下，随着PX和PTA产能的大规模投放，PTA上涨空间将受到制约，后期存在调整的需要。
3月底至4月初，PTA表现抢眼。PTA价格已经从去年11月最低点4351元/吨大幅反弹，昨日主力0909合约价格为6452元/吨。下游聚酯开工率稳定和PX价格的上涨是近期支撑PTA期价的主要因素，但这两个因素都无法长期持续支撑PTA的价格。
长城伟业期货分析师周健锐指出，受国家政策支持，纺织业已逐步走出低谷，一季度以来下游聚酯工厂产销保持良好状态，工厂开工率稳定在75%，在上游PTA原料成本不断走高的带动下，整体产销上升至90%~120%。在PTA上涨趋势下，众多聚酯厂家在买涨不买跌的心态驱使下纷纷补仓抢购，造成了前期市场货源偏紧，进一步拉涨了PTA的价格。
但是，近年来，我国PTA市场已从产能不足变为产能过剩。2009年预计将有超过300万吨产能投产，达到1666万吨。金石期货分析师田帅认为：“鉴于目前的国际国内环境，下游聚酯对PTA的需求增长速度远远跟不上PTA产能的增长，因此，从中期来看，PTA产能过剩仍是主基调。”
PX价格的上涨和供应紧张也在近期支撑了PTA的成本和期价。周建锐指出，原油的反弹推动了从石脑油裂解出的众多石化产品成本的上升，其中PX已经从年前的560美元/吨上涨至4月初的990~995美元/吨FOB韩国、865~870美元/吨FOB鹿特丹。
另外，由于PX和苯、甲苯等芳烃产物铜是炼油的副产物，因此，只有在炼油利润较高以及所有这些芳烃产物的平均生产利润较高时，炼厂才会扩大生产。田帅指出：“虽然PX近来价格持续走高，但由于其他芳烃生产的平均利润仍然偏低，我国整体炼油开工率较低，于是PX供应变得异常紧张。”
但是，与此同时，中国和亚洲地区PX的产能也在不断增加。2008年以来，亚洲地区有大约1200多万吨的PX产能项目在建，占全球新增产能的96%，其中中国约占40%。金石期货预计，2009年中国约有260万吨的装置可以投产，PX供应紧张的局面会逐渐得到缓解。
因此，在下游需求短期难以根本恢复的情况下，随着上游PX供应释放，PTA开工率上升，市场货源将得到缓解，PTA价格将会再度面临压力。
从技术面看，田帅指出PTA此轮价格反弹已经突破了1/3处的阻力位，接近7250元/吨的1/2处阻力位，“我们认为在7250~7500元/吨为止，基本面的供需因素将无力再支撑PTA价格，很可能会跌破上升通道，进入下降趋势。”
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