| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年03月27日 14:06 |
作者： |
李茜 |
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今日，钢材期货在上海期货交易所正式上市交易。根据上期所规定，螺纹钢7个期货合约的挂盘基准价都设定为3399元/吨，而线材全部7个期货合约的挂盘基准价则为3199元/吨。业内人士表示，钢材期货的正式上市有助于形成钢材现货与期货有机结合的市场体系，增强我国在钢材贸易中的定价影响力，提高中国钢铁工业的国际竞争力。
风险控制手段严格据悉，为了保证钢铁期货的顺利交易，上期所根据钢材市场的特性，在钢材期货的风险控制设计中进行了较为严格的规定。这包括将线材、螺纹钢期货合约上市交易的最低保证金暂定为合约价值的8%。同时，根据合约持仓大小收取不同比例的交易保证金。根据持仓总量的不同，保证金最高可提高到12%。另外，当线材、螺纹钢期货合约在某一个交易日出现同方向单边市时，上期所会将此交易日起连续三个交易日的保证金比例分别调整为10%、12%和12%。
同时，在临近交割月梯度提高保证金方面，上期所将线材、螺纹钢期货合约的保证金梯度定为六档，即从交割月前第二月的第十个交易日到最后交易日前二个交易日起，保证金最高将提高到30%。
记者从沪上一些期货公司了解到，27日螺纹钢和线材期货合约上市首日，对客户的保证金比例都达到了16%，在风控上力争做到万无一失。由于线材、螺纹钢期货标准合约的交易单位为每手10吨，这样计算下来，螺纹钢一手合约保证金约为33990元×16%=5438.4元，线材期货一手合约则为31990×16%=5188.4元。
市场关注交割据了解，目前印度、日本等多个国家已有类似的钢材期货上市，但运行下来都不是很成功。除了这些国家本身钢铁产业规模较小外，钢铁种类繁多带来的交割难题，也是阻碍钢材期货完全发挥价格发现功能的主要原因。
鑫国联金属分析师朱鸣元表示，目前我国钢铁产品种类繁多，选择期货交割品种十分不易。期货合约讲究标准化，这对钢铁行业来说恰恰是个难题。“上期所选择线材和螺纹钢作为首批钢材期货的上市品种，也是出于这方面考虑。线材和螺纹钢易于标准化，质量稳定、不易变质、易储存和运输，适于开展期货交易。”
正是为了解决这个问题，此次上期所在具体标的物上采用了交割替代方式。在螺纹钢期货上，选择以国家积极推广、但市场份额较小的牌号为HRB400或
HRBF400的螺纹钢作为交易标的，将符合国标的牌号为
HRB335或HRBF335的螺纹钢作为替代品。而在线材期货上，则选择φ8mm的线材产品为标准品，φ6.5mm的产品作为替代交割品。上期所相关人士表示，采用这种方式是为了引导现货企业逐步转向标准化，促进钢铁产品的升级换代。
另外，钢材非常容易生锈，如何保证交割品的质量，也是机构投资者尤其是钢铁生产商关注的焦点。为此，上期所在26日表示，在经过测试和调研的基础上，交易所规定交割螺纹钢和线材每批在库商品仓单有效期限为生产日起的90天内，将交割期定为3个月，并且应在生产日起的30天内入指定交割仓库方可制作仓单。
业内人士表示，投资者参与钢材期货市场也需要时间来了解、熟悉和掌握其中的规律和技巧。
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