| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年01月13日 08:06 |
作者： |
陈兴 |
| |
□ 大通期货 陈 兴
新年伊始，在地缘政治以及OPEC减产的刺激下，原油出现了一定程度的反弹，也有了企稳的迹象。不过，这并非预示着原油阶段性底部的形成，更无法代表原油即将转势。近期，原油很可能有更大幅度的快速下跌。影响原油走势的因素有很多，在此仅分析几个影响原油走势的关键因素。
全球经济形势来看，由于金融危机继续蔓延，生产者和消费者信心下降，全球经济增长前景逐渐恶化，国际货币基金组织(IMF)11月6日大幅下调2009年全球经济增长率预测，并预计发达经济体经济明年将出现二战以来首次收缩。虽然各国都在采取积极的措施，来刺激经济，防止经济衰退更加严重，但是，从目前的情况看，本次经济危机，仅仅靠以往单纯的财政政策和货币政策组合，很难在短期内出现很大改观。一个经济周期的出现，需要经历危机-萧条-复苏-高涨几个阶段，如果现在的时期我们定义为萧条，那么，在2009年，全球的经济可能将更加恶化。
美元走势来看，美元同原油的走势有很大的负相关性，从长期看，弱势美元是美国在经济全球化下的必然选择，但是，在近期，美元却有继续走强的可能性。一方面，2009年美国国债增发要超过2008年的25%，如果美元现在走弱，势必不利于美国国债的发行。另一方面，目前，美国联邦基准利率已经降至0.25%，几乎没有了再次降息的空间，而欧元区、英国、中国等经济体，还有很大的降息空间。近期，欧洲央行势必会再次降息，也会在一定程度上有利于美元的走强。再者，奥巴马在竞选时，明确表示要重振强势美元，1月20号奥巴马上台后，也会形成美元走强的预期。
从OPEC的减产情况来看，2008年下半年，OPEC连续三次减产，现在市场又有传言，三月份要进行第四次减产。不过，考虑OPEC的实际情况，这种情况下的减产无法真正扭转原油颓势。OPEC属于卡特尔垄断模型的一种，整个组织会首先确定目标价位，根据这个目标价位，确定整体产量，再将总产量按照配额在各个成员间分配，因为价格一旦定了，多生产，收益也就多，因此，造成了成员间的违约动机。另外，目前，从阿拉伯世界对待巴以局势的态度看，OPEC利用减产对以色列和美欧施加政治压力的可能性也微乎其微。
综合上述三点，原油在近期会有一波剧烈地快速下跌。投资者可以考虑两个时间点，第一是1月20号奥巴马上台，第二是3月份，届时美国救助通用的第一阶段结束，如果通用无法达到预先的承诺（降薪、改组等），将会影响第二阶段的救助，市场会受到很大冲击。笔者相信，在这两个时间点内，原油会有很大的波动。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
