| 来源： |
财经时报 |
发布时间： |
2008年03月14日 14:34 |
作者： |
王金 |
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受雪灾消息影响，白糖在期货、股票市场掀起巨大风浪。在经历了大涨之后，无论是在期货还是股票市场，投资者短线需谨慎
受雪灾消息影响，节后白糖在期市和股市上的表现着实让投资者疯狂了一把。
从2月13日到2月21日，郑糖接连七连阳。截至2月22日，白糖现货价格普遍上涨300-500元。如果投资者在2月13日介入白糖期货SR807、SR809，资金收益率可达200％。
不过，在疯狂上涨之后却又走向了另一个极端。经历了一波涨幅接近千点的大行情后，开始悄然回调。2月25日起到3月初，郑糖期价上演了从最高的4700元/吨到跌至4440元/吨的行情。
白糖股票在股市表现则更疯狂。南宁糖业（000911.SZ）、贵糖股份（000833.SZ）、中粮屯河（600737.SH）、广东甘化（000576.SZ），在节后十个交易日内狂飙突进，均创下超过50％的涨幅。而同期，大盘下挫200点。
疯狂之余也伴随了些许恐惧，白糖概念究竟能走多远？后市还有没有如此疯狂的投资机会？
期市：宜轻仓操作
在游资的推动下，白糖期货曾经上演了疯狂的故事。
之前媒体把白糖期价的狂涨归因于浙江系大户的炒作。西南期货分析师许亮接受《财经时报》采访时表示。“本轮糖价震荡，是炒起来的，但也确实有题材可炒。”
“对于白糖这样进口量很小的商品，国内的供需面一旦失衡，影响比较大。雪灾使原料甘蔗减产，如果破坏到根部，将影响到2009年的产量。”3月2日，在全国食糖产销座谈会上，广西糖协称，受雪灾影响，第二季度广西食糖预计减产180万吨。
在市场形成预期背景下，嗅觉灵敏的投资者开始行动起来。“受灾情况统计要到4月才出来，到时才知道影响究竟有多严重。这充分给予了想象和炒作的空间。”
据中粮期货分析师透露，中粮已有专家赶赴广西受灾前线调查，“情况远没有想象的严重。不会对供给造成太大影响。”
中粮期货分析师认为：从基本面看，国际白糖货存量很大，够全球人吃200多天的，供大于求。不过，与大豆等相比，白糖和棉花是过去一年没有大涨的农产品，价格长期偏低，有一定的升值空间，但也不会冲上去。
来自俄罗斯的消息，今年1月份俄罗斯仅进口原糖2.33万吨，较去年同期的进口量骤降87.7％。比去年同期下降50％以上。据巴西Williams船务公司公布的数据，到3月5日时进入巴西港口装运食糖的商船数量从此前的22艘增至23艘的水平，港口等待运往海外的食糖数量从上周的37万吨增至46万吨。国际现货供给的增加和需求的萎缩，给价格带来巨大压力。
“除非在气候或其他方面出现重大利好利空消息，白糖期价2008年会小幅增长。但是，偶然因素是无法预料的，如同这次雪灾。”
中期期货白糖分析师关经理也认为：“期货比股市风险更大，具有受消息影响短期震荡剧烈的特点，宜轻仓操作。”
对于近期行情，西南期货许亮认为：目前还处在震荡调整期，但应该不会出现前一阵那样大的振幅，回落之后会企稳。建议投资者在期价调整到4350元左右时买入多头。中粮期货也持同样观点，认为适宜逢低建仓，郑糖SR809可在回调至4350-4400元一线积极介入。但在4550-4580元一带还是有压力的。
白糖股：长线看好
同样，在上演了火爆行情之后，白糖股的短期风险也凸现出来。
今年年初，白糖股所处的农业板块，指数上涨超过30％，而同期大盘下跌200余点。第一创业证券农业分析师于海涛认为：“农业股本身的价值已在股价上充分反映出来了。目前动态市盈率达到53倍，比其历史均值高出50％以上。因而建议投资者不要盲目追涨。”
五支白糖股票中，南宁糖业和中粮屯河为龙头股。南宁糖业产能53万吨，中粮屯河糖业主营业务58％为白糖，产能38万吨。贵糖股份产能较小，为13万吨，糖业占主营业务50％，糖价上涨对其利润贡献不大。
按照市盈率28-30倍之间的比较合理的空间，短期内白糖股已经被高估，预计将震荡调整。但长期依然看好，投资者可逢低买入。
中粮屯河：在中粮集团重组成功后，作为中粮集团农业单元的龙头企业，公司已成为亚洲最大、世界第二的番茄酱及番茄制品生产、销售商，也是中国最大的甜菜糖生产商，年产白糖38万吨。由于糖类资产的诸入以及番茄酱出口价格持续大幅上涨，第一证券预计，公司08、09年收入增长率将达到50％及24％；净利润增长率达到130％及27％；公司07、08、09年每股收益为0.24、0.55及0.69元；则08年市盈率为35倍，并给与公司08年40倍市盈率则目标价位上调至22元，维持谨慎买入评级。
南宁糖业：公司所处甘蔗行业是国家支持发展行业，也是广西的支柱产业。公司力争达到60万吨糖产量的“十一五”规划目标；产能已达到日榨甘蔗2.6万吨；形成“甘蔗-糖-浆-纸”产业链；年产蔗渣浆11万吨，机制纸5万吨（母公司），酒精3万吨。信达证券近日维持对制糖业“强于大势”的评级和对南宁糖业“买入评级”。
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