| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2007年09月13日 07:28 |
作者： |
宋薇萍 |
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上期所公布黄金期货标准合约及风险控制管理办法征求意见稿
国际金融报 记者 宋薇萍
发自上海
根据持仓的不同数量和上市运行的不同阶段，投资者缴付的保证金也完全不同
从合约挂牌之日起到交割月份的第一个交易日起，黄金交易保证金的比例从７％到２０％不等
按照本周金价每克170元左右推算，黄金期货每手（300克）合约价值约为51000元。根据最低交易保证金为合约价值的7%计算，投资者买一手黄金期货至少需要3570元，即黄金期货投资门槛接近３６００元。
上海期货交易所黄金期货标准合约的主要内容规定：黄金期货交易单位为300克/手；最小变动价位0.01元/克；每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价±5%；最低交易保证金为合约价值的7%；交易手续费不高于成交金额的万分之二；交割方式为实物交割；交易时间为上午9∶00-11∶30，下午1∶30-3∶00。
9月12日，上海期货交易所在其网站公布了《上海期货交易所黄金期货标准合约》、《上海期货交易所风险控制管理办法》（简称《办法》）的征求意见稿。上期所表示，欢迎业界有关方面在9月25日前就上述征求意见稿提出宝贵的意见和建议，并希望各会员单位做好黄金期货上市的相关准备工作。
记者发现，《办法》在黄金期货交易风险控制方面作了细致规定：首先，从交易保证金来说，黄金期货合约的最低交易保证金为合约价值的７％，高于铜、铝、锌、天然橡胶期货合约的５％，低于燃料油期货合约的８％。
根据持仓的不同数量和上市运行的不同阶段，投资者缴付的保证金也完全不同。从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量小于１２万手时，保证金比例为７％；大于１２万手小于等于１４万手时，保证金比例为８％；大于１４万手小于等于１６万手时，保证金比例为１０％；大于１６万手时，保证金比例为１２％。
另外，从合约挂牌之日起到交割月份的第一个交易日起，黄金交易保证金的比例从７％到２０％不等。其中，交割月份的第一个交易日起，黄金交易保证金比例最高，为20%。
此外，上期所还对黄金期货设定了涨跌停板、强行平仓等风险控制手段。根据《办法》，当某黄金期货合约连续三个交易日的累计涨跌幅达到１０％时，交易所可采取下列措施中的一种或多种：单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金；暂停部分会员或全部会员开新仓；调整涨跌停板幅度；限期平仓；强行平仓等。但调整后的涨跌停板幅度不超过２０％。某黄金期货合约连续四个交易日的累计涨跌幅达到１２％；或连续五个交易日的累计涨跌幅达到１４％时也可采取上述措施。
《办法》还规定，当某期货合约在某一交易日出现单边市，则该交易日结算时黄金期货合约交易保证金比例为８％，收取比例已高于８％的按原比例收取。该交易日之后的第一个交易日黄金期货合约的涨跌停板为７％。
根据规定，交割月前第一月的最后一个交易日收盘前，会员及投资者黄金期货合约的持仓应当调整为１０手的整倍数，遇市场特殊情况无法按期调整的，可顺延一天；进入交割月后，会员及投资者黄金期货合约持仓应当是１０手的整倍数，新开、平仓也应是１０手的整倍数。
经易金业有限责任公司副总经理陈进华对记者表示，“从限仓规定、到期制约以及最后交割日的保证金收取比例来说，整个风险控制体系显得过于严格，与目前黄金现货贸易状况不太匹配。”陈进华还建议，开设黄金夜市。
在黄金现货交易中，有关增值税的征收标准是一个非常关键的问题。不过在黄金期货合约交易中，目前并未涉及。
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