| 来源： |
期货日报 |
发布时间： |
2007年06月21日 07:53 |
作者： |
刘宏基 |
| |
期货日报 记者 刘宏基
日前启用的大商所新增交易指令为广大投资者提供了交易指令的多样化选择，在交易中用好这些指令能够给投资者的交易过程提供很大的方便。但也有部分交易者反映，由于新增交易指令的特性所限，除套利指令较原限价指令条件下的操作过程有所简化外，指令必要操作参数的增加提高了其他几个新增指令特别是止损（止盈）指令的委托复杂程度，指令升级对广大期货投资者的整体素质，以及交易软件的开发设计和期货从业人员、期货投资者教育工作均提出了更高要求。
据了解，新增交易指令启用后，由于市价指令和限价指令增加了附加立即全部成交否则自动撤销或立即成交剩余指令自动撤销的特殊指令属性，交易者在使用时增多了指令附加属性选项的选择。而止损（止盈）指令则增加了交易指令种类、指令触发价格、指令执行价格等多个选项和交易参数。这些参数都是交易的关键参数，其中任何一项选择错误都有可能导致指令的失败，使交易者错过交易机会甚至有可能导致交易风险的发生或扩大。
据调查，在目前交易环境下，网上自助交易的投资者要发出一笔限价指令交易，至少需要选择包括交易品种、买卖方向、交易数量、买卖价格、投机套保属性、平仓开仓属性在内的6种交易参数。而根据对新增止损（止盈）指令的特性分析，并结合现有部分支持止损（止盈）指令功能的交易软件界面看，交易者在使用新增的止损（止盈）指令时，除了要选择上述6个参数外，至少还要增加指令种类选择(市价指令/限价指令/止损指令/止盈指令)、触发价格选择(市价成交/限价成交)，如果是限价止损（止盈）指令，还要增加一个具体的委托价格。因此，投资者在进行一笔止损（止盈）指令交易时所要选择的参数至少会增加到8—9个，这无疑增加了下单操作的复杂性，提高了发生下单错误的可能性。
因此，新交易指令的推出，在一定程度上加大了对交易者整体素质的要求，要求交易者不但要理解新增交易指令的具体含义和使用条件，还要预先熟悉各个交易指令的适用市场环境，并深入领会指令中新增交易参数的含义。比如，每一个限价止损（止盈）指令中将会出现两个价格参数，这两个价格参数有可能相同也有可能不同，其中一个参数用来限定指令的触发条件，也即市场价格到达哪一个具体价位时，将引发这一止损（止盈）指令进入实际执行阶段，这一价格也被称为止损价（止盈价）或触发价；另一个参数用来限定买进或卖出止损（止盈）指令的具体成交价格或成交条件，也即规定止损（止盈）指令被触发后要按什么样的价格达成交易，这一价格也被称为委托价。交易者如果混淆了这两种价格参数的含义，颠倒了两者的关系就有可能导致不必要的亏损。
同样，指令参数的复杂化也对期货交易软件公司的编程和设计工作也提出了新的挑战和要求，即交易软件开发商如何能确保在增加新指令功能的情况下优化交易界面，在满足新增交易指令功能的同时保持下单界面的简洁性和指令项目的醒目性，还要尽量符合交易者原先的交易习惯，减少交易者适应新软件所需要付出的各项成本和发生错误的可能性。
曾有一些使用原有“超级下单系统”的交易者反映，国内某交易软件提供商在对交易软件进行升级后，将下单界面由原先的单列竖排形式变成了多列横排形式。在单列竖排方式下，交易者下单时只要一直按下方向键或回车键可逐项选择交易指令项目，完成下单过程。而在多列横排方式下，交易者就不得不增加使用左右方向键或鼠标进行光标行列变换的操作，不仅使过程更为繁琐，而且容易引发下单错误。有不少交易者建议，通过在下单软件中增加专门的选项界面，使交易者能根据自己的习惯设置缺省的止损（止盈）幅度、默认下单手数以及与投资者种类相关性较大的其他指令属性，可以有效简化下单过程、提高下单效率，增加交易者的获利机会。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
