| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2007年06月20日 04:14 |
作者： |
冯伟民 |
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流动性过剩已经成为全球经济中出现频率相当高的一个词汇。到底什么是流动性过剩呢？其实通俗解释的话，流动性过剩就是钱比货多。而带来的结果就是热钱所到之处，货物价格快速上涨。当前不管是期货市场还是证券市场，各种投资决策都已经无法摆脱流动性过剩的影响。
上周二国家统计局发布统计显示5月全国居民消费价格总水平同比上涨3.4%。此后市场就沉浸在央行是否加息的彷徨中。而近阶段棕榈油、豆油、猪肉价格快速上涨，又使得期货市场相关品种走出上升态势，市场开始憧憬继能源、金属、贵金属期货以后，农产品期货会否迎来一阶段持续上升的牛市。未来如何在流动性过剩背景下寻找价值洼地，回避价值泡沫，将是期货市场、证券市场长期投资中必不可少的研究课题。
流动性过剩是怎么产生的呢？为什么在目前这个阶段显得如此突出呢？其实打开世界地图，再辅之以相应的经济学知识，我们很容易发现从19世纪真正意义上的大规模工业化变革开始，人类发展重心已经转移到社会经济生活质量的提高和物质的丰富。但是各区域发展并不平衡，时间也有先后。先是欧洲大陆的老牌殖民帝国英、法，随后过渡到得天独厚的美洲大陆，然后20世纪初新兴德、日。经过两次世界大战，证明通过战争改变物质分配的后果太可怕，于是全球开始努力通过共同发展和互通有无来带动劳动者参与到经济建设和生活质量的提高。20世纪50年代亚洲四小龙，拉美部分国家先后成为新兴工业发达国家。然后就是20世纪80年代中国和印度的全面崛起和高速发展。
正是通过这样的发展路径，越来越多的劳动者付出有效劳动获得货币报酬。随着付出劳动越来越多，积累的货币报酬也越来越多。有些就转为储蓄，留到以后消费。然后随着社会的快速发展，投资欲望也就开始冲击实体经济。由于央行要维护货币价值稳定，并不想过量发行钞票，稀释劳动者原有货币的价值，所以目前国内经济、世界经济还不会出现全面物价上涨或者快速的通货膨胀。但社会积累的热钱已经越来越多，当这些热钱突然集中涌向某一商品领域比如房子、铜、黄金、股票甚至邮票、红木家具时，那么在那一刻，钱比货多带来的结果只能是货物价格上涨。
从当前中国发展形势来看，未来还有希望持续吸纳资金从而推动市场价格上扬的商品领域主要是房地产和股票。而对具体介入证券市场和期货市场的投资者来说，买什么股票，或者卖空什么商品，一定要研究好相关商品正处于价值洼地还是价值泡沫，积极介入正在转折形成上涨趋势的行业和商品，在各商品领域之间轮回作战至可以成为五年内的投资选择。(金元期货 冯伟民)
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