| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2006年12月13日 07:46 |
作者： |
杜宝泉 |
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□特约撰稿 杜宝泉
股指期货还没有推出，市场上已经出现一种声音，认为股指期货的推出将分流商品期货的资金，使得本来就不够活跃的商品期货雪上加霜。其实这种担心并没有必要，笔者认为股指期货的推出将推动整个期货市场的发展。
目前我国商品期货市场规模非常小，但这正预示着未来发展空间巨大。股指期货的推出将加深投资者对期货的认识，有利于活跃整个期货市场。
按照10％的平均保证金水平，建仓比例30％估算的话，那么我国商品期货市场中总的保证金水平不足300亿元，仅仅与股票市场中一支大盘股的流通市值相当。而以美国CBOT大豆35万手的持仓计算，相当于9525万吨大豆（35万×2×5000×27.216/1000），这超过了美国每年大豆的实际产量，相当于大连大豆持仓952万手，按照大豆价格2500元/吨计算总价值约为2380亿元人民币，如果也按照10％的保证金水平和30％的建仓比例，则CBOT大豆一个品种沉淀的资金就达到了793亿元人民币，是我国目前所有品种合计值的2.6倍。
从上面数字可以看到，我国商品期货市场是相当弱小的，属于金融行业的“弱势群体”，而股指期货推出后，将促进商品期货的大发展。有数字统计，目前全国期货公司的总开户数仅仅为20万户，而股市的开户数达到7000万户。股指期货的推出必然令股市投资者进一步学习期货知识，有一部分投资者将流向商品期货，这里面的资金将远远大于股指期货对本来规模不大的商品期货的资金分流。
我国商品期货市场的投资者95％以上是散户，这种投资者结构与发达国家形成鲜明对比。股指期货推出后，证券公司、基金公司、保险公司、银行等机构投资者的进入将改变我国期货市场投资者结构的变化，而与此相适应的，这众多机构投资者将带来更先进的投资理念、更娴熟的投资技巧，有利于提高行业的整体投资水平，这对商品期货的稳定健康发展意义重大。
股指期货的推出也有利于人们改变对期货的偏见。在国内，把期货当成洪水猛兽的大有人在。相对于我国的经济增长状况，我国期货市场的发展是滞后的，随着股指期货的推出，由于其独特的属性，必然是万众瞩目。
在我国期货规范整顿期间，我国期货交易和监管的各项规章制度逐步完善，市场越来越理性，经验越来越丰富，为未来的发展打下了良好的基础。可以预见，股指期货推出后，扩大了的投资群体在接受了10年来累积的经验，将极大的推动包括商品期货在内的整个期货市场的发展。
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