| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2006年11月21日 05:34 |
作者： |
游石 |
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备战股指期货出现新问题
期货公司遭遇结算担保金难题粗略估算,每家公司仅放在交易所不能动用的资金至少达1800万
见习记者 游石
面对要交纳巨额结算担保金的压力，部分备战股指期货的期货公司，近期做市场推广及扩充团队时纷纷觉得囊中羞涩。而另一方面，交易所返还结算担保金利息的标准是否较为合理的问题，也让不少期货公司颇为头疼。
“期货公司的家底本来就不厚，再在交易所压着一大块的资金，想做点事情都捉襟见肘”，一期货公司负责人表示，“现在股指期货就要推出了，公司想在市场推广和扩充金融团队方面做些工作，可是资金不充裕，做起来难啊。”
根据金融期交所现行规则，期货公司如要成为一般结算会员，须缴纳至少1000万的结算担保金；全面结算会员则须缴纳至少2000万的结算担保金。而在另外三家商品交易所也必须缴纳各200万的结算准备金，再加上每个席位需要50万元的费用。对此，业内人士表示，粗略一算光放在交易所不能动用的资金就至少达到了1800万，这对于注册资本即使增加至5000万的国内期货公司而言，担保金所占总资本的比例就将超过三分之一。
此外，结算担保金（准备金）利息也是让期货公司头疼的一个事情。每家公司上千万元资金被交易所锁定后如何回报，股东和出资人自然关心。
“现在交易所都没有十分明确的说法，只是说银行给了多少就返还给公司多少。即使交易所全部按照同业拆借利息返还，也不足以弥补资金的成本，光利息一年就要损失几十万元，更何况是按照较低的活期利息计算。”上述期货公司负责人对记者表示，“如果期货公司和以前那样小打小闹一年只赚几十、百把万，而股东又需要额外再多投这么多钱进去，收益率是不是也太低了一点？”
据介绍，巨大的结算担保金（准备金）对期货公司无疑是一个沉重的包袱，不但增加了运营的负担，而且相应的降低了投入资本的收益率。但对于期货市场来说，担保金的设立则是必不可少的。它通过增加交易所应对风险的财务资源，建立起化解风险的缓冲区，并且限制一部分实力不够的期货公司进入行业，从而强化了市场整体的抗风险能力。
“如此大比例的结算担保金，抬高了期货公司的经营门槛，同时也从外部推动期货公司去做大做强。许多资本不合要求的公司只能通过增资扩股来适应市场的需要，但接下来如何为股东创造价值，取得合理的投资收益，这才是期货公司将面临的具体问题。”一市场分析人士表示。
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