| 来源： |
国投中谷期货 |
发布时间： |
2011年03月25日 09:17 |
作者： |
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一．当日交易特征回顾：
今日上证指数围绕2950点一线进行横盘整理，成交量相比昨日下降15.5亿元，为1382.4亿。今天当月股指合约的围绕在3270点一线进行横盘整理。当日持仓出现了明显下降，其中多头减少989手，空头减少1439手。消息面，汇丰公布了当月PMI指数，3月PMI指数为52.5，较2月份的7个月低点51.7略有回升，我们认为今日市场资金的裹足不前或许跟此数据引起的对3月CPI再次上涨的担忧有关。我们之前提示到市场对4月即将公布的3月宏观数据将对其走势起到非常重要的作用，那么PMI指数的小幅攀升引起投资者的担心也不足为奇。但我们依然强调的是，从央行在这两天内连续给予市场的信号来看，从资金流控制手段方面央行近期不会有明显的动作，而上周五存款准备金的再次上调也让我们感到近期加息的可能性也大幅下降。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲23日在港说，目前中国存款利率和贷款利率都比较合理，相对其他国家的低利率或者零利率，“我个人认为中国目前的利率‘很舒服’，太高了会吸引热钱。”易纲同时还表示，通胀压力在下半年会明显减轻，因此，收紧银根的预期就会减低，流动性的预期或可以稍微乐观一些，那么我们预期至少在3月宏观数据公布的前夕，市场的流动性依然是保持充裕的，市场资金的供血功能依然保持健康。从技术上看，今日板块没有太多让人惊喜的地方出现，两桶油的大幅拉升，让市场再次出现了一定的恐慌，作为中坚力量的银行，房地产没有跟随两桶油的上涨，而是纷纷后退，但我们发现，逃出的资金非常有限，两大板块的回撤的幅度也非常有限。我们认为，今日上证指数的走势可以被认为是判断对2940是否有效突破的一次谨慎的举动，中期上涨的行情并有改变。从另一方面上，我们认为，美国国债潜在的危机不能忽视，而目前疲软的美元也逐步在验证我们的观点，与之相对应的全球经济复苏的进步在短期内会被日本大地震和利比亚局势的持续动荡所干扰，但中期上看经济复苏的进程不会被逆转，我们判断其拐点会在今年下半年或明天上半年出现，这都将有利于全球股市的上涨通道的健康性。
总之，我们的观点倾向于，认为目前市场在日本核泄漏危机阴云没有完全消散与中东北非局势突然紧张的情况下，市场将以震荡整理的方式修复趋势向上攀升，并不是以多逼空的方式进行突破式上升。但当利空消息逐渐淡化，投资者信心修复之时，指数将再次以突破性上涨的形式再次走出牛市行情。因此我们认为前期平台区仍将存在较强的支撑，因此，本周总体走势仍不会太悲观，下方支撑2860-2900点，上证指数已经突破近期2940的压力位，并在最近几日做出是否有效突破的判断，日内或许会出现大幅震荡行情，如果验证有效，上方压力为3186点附近。
IF1104成为新的当月主力合约，期现价差显示当前没有绝对的套利机会，全天维持在10-20个指数点区间。我们认为，当前周线平台对股指的支撑更为有效，因此，我们修正了原有的支撑平台，下方支撑区域为3165-3200，上方支撑位3310。
二．后市展望：
我们改变了之前由于市场人气不足导致做多力量太分散的判断，当前上证指数已经突破了2940的较强阻力位，此时市场做多的人气已经在汇集，并随时有走出突破行情的可能性。虽然市场的焦点正由日本核泄露危机转入利比亚战局与巴林危机，短期内也会对上证指数形成干扰。但我们依然强调的是，当前我国的货币流动性从数据上看依然保持充裕，这也是我们对未来股市走强的主要依据，同时，昨日央行的表态，使市场短期内对后市资金状况的判断达成了一致。但我们不排除欧洲债务、日本地震以及中东北非民主暴乱对A股短期影响，也不排除近期有再次加息的可能，虽然我们认为这种可能很小。但只要没有实质性利空货币政策，A股回调都会相当有限，未来阻碍A股攀升的依旧是货币政策的不确定性，A股将会继续前进。重要支撑位2860-2900，继续维持多头思路。
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