期现市场表现：沪深300现货指数受隔夜大宗商品和股市的下跌影响而出现低开，盘中资源类和新三板类个股表现抢眼，一定程度上激发了大盘的做多人气，午盘开市后，券商信托板块异军突起，带领大盘震荡企稳，尾盘小幅收高。两市合计成交2500亿水平，与昨日基本持平。期指市场方面，成交量小幅回升至21万手水平，主力合约主动减仓约2800手。另外根据盘后多空主力持仓披露，日内前十名多头持仓净减仓800手，空头持仓净减仓1800手之多。

市场解析：从市场表现来看，受地缘局势紧张影响，VIX指数（俗称投资者恐慌指数)两日内暴涨35%，黄金价格逼近历史高点，原油上冲120元大关，表明此次地缘冲突较前期朝韩问题严重很多。国内股市并未出现连续回落，相反近两个交易日出现连续反弹，应该归为以下几个因素支撑：首先是国内A股前期走势显著脱离海外市场或是商品市场，下方受估值优势支撑，不存在大幅回落空间，其次自年初以来，央行紧密出台一系列货币紧缩措施，投资者对此已经充分预期，对当下市场利空有限；最后是受两会即将召开影响，获得财政政策扶持的相关行业板块近期表现优异，对指数构成一定支撑。以上三个方面支撑股市难有大幅回落，但从日内盘面表现来看，权重股的成交情况要差于中小盘股，而中小盘股成交较为积极，一方面显示市场情绪并不悲观，另一方面权重股成交量的回落显示受地缘紧张局势影响，主力短期内抬拉指数的意愿不强。综合来看，短期地缘局势倾向于进一步恶化，股指上下两难，建议投资者保持区间交易思路。

新湖期货研究所  蒋林