| 来源： |
东证期货 |
发布时间： |
2011年01月17日 17:06 |
作者： |
杨卫东 |
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东证期货研究所 杨卫东
周一两市大幅下挫，受央行上调存款准备金率两市低开，随后权重板块持续走低，带动股指持续下挫，市场显现恐慌情绪，在下跌过程中，市场出现了放量，可见投资者兑现意愿较强，市场弱势显而易见。上证指数最终收于2706.66点，下跌84.68点，跌幅达3.03%；深圳成指收于11734.62点，下跌559.54点，跌幅达4.55%。沪深300现货指数收于2974.35点，下跌117.51点，跌幅达3.80%。
周一期指市场一片哀鸿，四合约均大幅下挫。其中当月合约IF1101大幅下挫134点，跌幅多达4.29%，期价一路下跌，丝毫没有回头之意，而其他三合约跌幅也均超过4%。今日市场除了大跌之外，我们还需要留意的是期指主力移仓已经逐步展开，IF1102合约增仓多达2398手。
价差方面，从期现价差上看，主力合约IF1101与现指之间价差波动区间和上一交易日相比变化不大，但整体趋势上呈现回落，特别是尾盘IF1101合约出现贴水。本周五IF1101合约即将进入最后交割日，主力移仓已经展开，从跨月价差上看，下月合约IF1102与主力合约IF1101之间价差表现较为平稳，不过价差在20点之下的时段相对较少，随着主力移仓展开，我们建议价差在20点之下可以考虑适量买入IF1102并卖出IF1101的套利头寸，等待两者价差扩大后获利了结。
面对市场大幅下挫，期指并未出现大幅贴水，同时跨期价差波动也非常小，这其实并不是特别正常的现象，说明期现表现同步，期指并未表现出引导走势，其更多受到现货市场影响。整体而言，上周五我们认为期指市场在当前这样的技术关口面临重要考验，空头或许放手一搏，毕竟多头在此一线表现疲软，长时间低量盘整，做多能力严重不足。但今日期指大幅下挫击穿前期支撑位，其力度还是超出了我们想象，市场一度出现恐慌情绪，更是带动人气急剧下滑。针对市场表现，我们认为本周期指市场波动将加剧。从现货指数上看，股指很有可能要回补10月8日的跳空缺口。而本周又是重要的时间窗口，2010年12月的经济数据将于本月20日发布，数据预期对于市场形成压力，而压力还有待释放。操作层面上，投资者需要耐心等待市场充分调整，当前观望为宜，即便是激进投资者也需降低仓位来应对不确定性风险。
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