| 来源： |
东证期货 |
发布时间： |
2010年11月22日 16:39 |
作者： |
杨卫东 |
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东证期货研究所杨卫东
周一两市受存款准备金上调等消息影响，双双低开，整体保持窄幅震荡格局，最终，沪指报收2884.37点，小幅下跌4.2点，跌幅0.15%，深证成指收报12303.54点，上涨7.69点，涨幅0.06%，两市成交量较上周五略有放大。从板块表现上看，券商、银行板块表现相对低迷，而中小盘个股表现相对活跃。
今日新合约IF1101上市交易，表现相对抗跌，全天上涨14.8点，涨幅为0.46%，成交量为4387手，最终持仓量为828手，交投较为活跃。反观主力合约IF1012表现相对较弱，开盘之后维持窄幅震荡，不过下午出现了两波小幅跳水，走势趋弱，最终收盘报在3189点，全天下跌22.8点，跌幅为0.71%。
从期现价差表现来看，主力合约IF1012与现指价差持续回落，早盘最高价差超过60点，之后一路回落，收盘时回落至20点之下，当前期指所处调整阶段，调整阶段行情也使得期现套利机会逐渐减少，不过尽管今日价差大幅回落，不排除后期仍有反复，建议投资者在价差反弹的时候把握期现套利机会，50点之上仍可以考虑建仓。
今日IF1101合约上市，根据我们之前研究，新合约上市首日往往存在短期的跨期套利机会，新合约上市往往会受到资金追捧，资金推动效应明显，那么相对于主力合约IF1012走势较强，我们可以考虑在开盘时建立买入IF1101合约卖出IF1012合约的套利头寸，当日选择高点平仓。今日开盘时两者价差为35点左右，最高价差超过53点，的确存在这样的套利机会。
上周五央行再次上调存款准备金率，一个月的时间内两次提高，当中还包括了3年来的首度加息，货币政策转向预期愈发明显，这也凸显了政府在收紧流动性问题上的态度和决心。针对收紧流动性政策，我们并不能认为利空出尽，从市场预期来看，后期货币政策将会进一步紧缩，准备金率仍有可能进一步上调，同时，年内加息也仍存可能。在流动性收紧的预期下，当前期指调整行情仍将延续，调整行情下短线快进快出不失为良好的应对策略。
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