| 来源： |
期货日报 |
发布时间： |
2007年03月27日 10:11 |
作者： |
董科 |
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期货日报 记者 董科
“国内锌生产企业、消费企业、贸易商以及跨市套利的市场参与者等各方主体，对锌期货上市的需求迫切，这是锌期货成功上市以及未来市场持续活跃的重要基础之一。”白银有色金属公司上海交易部总经理马惠智在接受本报记者采访时表示。而昨日国内锌期货的首笔成交均来自现货企业，也说明备受定价混乱以及风险之苦的锌现货企业对国内上市锌期货的期盼。
锌期货的上市将对我国锌产业的发展产生重要影响。上海期货交易所理事张宜生表示，锌期货的上市，有助于锌产业规模的壮大，企业能更好地规避在生产、经营、原料采购等方面的风险，同时其它相关产业如钢材业、下游生产装饰产品行业等也可从中受益。
总体来看，有色金属企业对期货在企业生产经营中的重要性认识深刻，并对利用套期保值进行风险控制比较成熟。在过去两三年有色金属价格大幅波动过程中，相当一部分铜铝生产、加工企业在套期保值方面的操作积累了丰富的经验。
“国内锌生产企业对利用期货市场进行套期保值的需求最为强烈，同时，黑色金属企业以及其他消费企业对锌期货的需求也很大。” 马惠智介绍说，国内黑色金属价格相对稳定，不像铜和锌等有色金属的波动比较大，而且锌在其成本中所占的比重不大，但如果锌价波动幅度较大，比如说，一旦锌价的波动幅度比裸钢价格的波幅大十倍以上，还是会给钢厂带来较大影响。并且，从用途来看，镀锌行业的用量约占整个需求量的50%，而生产镀锌钢板的大型钢厂以前对期货的接触比较少，其参与期货市场的潜力较大。
还有一部分跨市套利者，以前在国内买了锌锭，为规避风险就在LME市场卖出，但这需要100%的资金，因此对企业十分不利。国内锌期货的上市不仅可以缓解此部分参与者的资金压力，还可以为其在国内外两个期货市场的跨市套利提供条件。
目前，白银公司已发展成为采矿、选矿、冶炼、加工、化工生产和科研一体化，铜、铝、铅、锌、金、银、硫综合发展的特大型联合企业，成为我国目前规模最大的多品种有色金属综合发展的生产基地。作为上期所的首批会员，其在铜市场上的套期保值操作相当成功。马惠智表示，由于国内企业和国外投资者在信息方面的不对称，白银有色过去未参与LME锌期货的交易，但未来将根据公司生产和经营需要介入锌期货市场。
“期货既是风险管理的工具，但同时也存在风险，企业应当理性审慎参与。如同汽车作为一种现代化交通工具，虽然为大家提供了便利，但如果酒后驾车就会带来灾难性后果。”张宜生表示，参与套保的企业一方面要有健全的组织机构和决策机制，前台和后台要分开，另一方面套保的头寸不应超过企业的规模。湖南株冶火炬金属股份有限公司副董事长曾炳林也表示，企业参与期货市场应建立自己的风险管理办法，交易决策、资金划拨和操作应由三个部门完成，这是企业操作中非常重要的内部控制制度，也是企业有效进行套期保值的关键。
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