中瑞金融  祝海岩

2008-1-16

大家都认为投机是一种了解未来，是一场预测未来的游戏。他们都错了。投机是一种发展致胜策略，把获胜的金额或机率拉到自己身边来，而所谓的预测，只是一种想证明我们高人一等的不成熟行为，没有人可以预测未来，过去没有，未来也不会有。

——〖Larry Williams 〗

一、何谓程式交易：

系统程式交易，顾名思义即是将市场常用之技术指标，利用电脑软件将其写入系统中，由程式计算出买卖点，操作人只要依据其讯号进行买进或卖出的动作，而不以自身的看法进行操作。程式交易的优点在于利用电脑化的讯号，以杜绝投资人可能因为盘势所产生的情绪化追涨杀跌的操作。一般来说，指标系统的设定通常可以分几个方向：顺势系统，逆势系统，形态操作三种。一般市场上常见的交易系统多为顺势系统，顺势系统即为我们所称之「趋势单」，此种系统的胜率（Percent Profitable）不高，大约仅有40%～50%，也就是作十次大约只会赚四次，不过这四次却足以弥补其他六次的亏损，基本上属于赚大赔小的策略；第二种称为逆势系统，事实上即为震荡系统，一般而言该种系统的胜率较高，大约为50%～60%。

二、人为交易与程式交易差异比较：
　
　　1、市场变化处理方式
　　人为判断交易：预测市场变化
　　程式系统交易：顺从市场变化
　　2、分析基础
　　人为判断交易：基本面为主
　　程式系统交易：技术面为主
　　3、投资报酬率稳定性
　　人为判断交易：不稳定
　　程式系统交易：稳定
　　4、专业能力需求
　　人为判断交易：高
　　程式系统交易：中
　　5、人才依赖度
　　人为判断交易：高
　　程式系统交易：低
　　6、服务工作时间
　　人为判断交易：8-12H（人力）
　　程式系统交易：24H （电脑）
　　7、长期交易平均损失机率
　　人为判断交易：60%～70%
　　程式系统交易：30%～40%
　　8、交易纪录＆风险警示管理
　　人为判断交易：人工手动
　　程式系统交易：电脑自动

　　9、运算速度＆执行能力
　　人为判断交易：缓慢
　　程式系统交易：快速
　　10、智慧＆价值
　　人为判断交易：人性智慧/无价
　　程式系统交易：人工智慧/有价
　　11、决策判断方式
　　人为判断交易：感性/主观/恐惧贪婪
　　程式系统交易：理性/客观/数据讯号

三、系统化交易（Sysematic trading）的三大优势：
　　1、避免人性化交易的缺点：

 贪婪→追高/恐惧→杀低
　　2、提高投资绩效：
　　     落实个人交易经验＆具体化呈现在自选＆自创的交易系统中。
　　3、可持续性改进操作绩效：
　　     稳定性的交易系统籍由历史资料库最佳化（Optimize）回测＆统计绩效

四、如何建构程式交易系统：

　　一般来说，要建构一个好的程式交易系统，需要以下几项商品：电脑程式系统，技术指标等。

　　在技术指标部分，则就有较大的差异，一般而言，要看投资人的交易偏好而言，若是以趋势系统作为出发点，则采用的操作指标可以像趋向指标（MACD），动能指标（MTM）等为主轴，搭配其他交易规则进行操作；相反地，若以逆势系统为出发点，则可以考虑以RSI，KD等指标为主轴，再搭配其他停损的机制作为辅助即可；至于形态系统，由于每个人对于盘势形态的看法不尽相同，因此此种策略在撰写上难度比较高，实务上较少人操作。上述的三种操作策略其中以趋势系统较被广泛运用，初学者可以该系统为出发点，找到赚钱的策略，而后再进行修改。

　　通常来说，指标的选取上必须要注意到参数的设定不能过份的最佳化（Over fitting），否则将有可能形成最佳范例的问题，毕竟过去的优异绩效不能代表未来的绩效，因此当我们建构了一项策略，就必须要留意其他参数的绩效是否稳定，如此才可以规避过度优化的迷思。
　　综上所述，一个依靠好的程式交易致富的投资人，重点只有一个，就是要严守交易纪律，也只有遵守每一笔策略的讯号，才可能抓住每一次操作的获利！金融投资是一项严肃的工作，不要追求暴利，因为暴利是不稳定的，我们追求的是稳定的交易。做交易的本质不是考虑怎么赚钱的，本质是有效地控制风险，风险管理好了，利润自然而来，交易不是勤劳致富，而是风险管理致富！