| 来源： |
中信建投期货 |
发布时间： |
2007年06月21日 07:34 |
作者： |
朱遂科 |
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沪深300指数6月20日震荡下挫，收盘报4,157.60点，跌2.24%。全天成交1,410亿元，较前一交易日的1,305亿元放大8%。盘面普跌，银行、封闭式基金、有色金属、地产、电子信息、网络科技等板块跌幅居前；指标股几乎全线下挫，招商银行（600036）跌4.52%，中国石化（600028）跌1.10%。
股指仿真交易市场早盘震荡走高，尾盘亦随现货指数的跳水而下跌，不过仿真期指显示出一定的抗跌性。暗示仿真交易市场上，投资者对股指冲高受阻回落的预期早已存在，因此并未出现恐慌性的杀跌行情。仿真期指跌幅有限，若现货指数企稳，做多的空间较大，盘面来看，远期合约强于近月合约，建议采取买远卖近的跨月套利组合。
基本面上，出口退税政策的调整已在市场预料之中，对股市的冲击有限；继建设银行宣布拟发不超过90亿股A股后，中国石油又表示拟发不超过40亿股A股，中长期看有助于吸纳市场过剩的流动性，促使市场运行更加平稳，但短线不利于市场人气。
大盘自6月5日下探至3400点后持续上涨，不到3周时间涨幅已近30%，获利回吐压力日益增大；且沪综指已接近历史高点4335点，出于对政策风险的担忧，使投资者心态趋向谨慎。在近期整体消息面偏空下，股指尾盘快速下跌。预计大盘短线或在4200附近震荡整理，鉴于上市公司中期业绩预期良好，且目前市场流动性依然充裕，大盘上行的动力依然存在。
从技术形态上看，沪深300指数20日的回调或属突破前期高点后的回抽确认过程，市场在此位置进行震荡整理，对后市行情的发展将产生很有利的影响。目前很多投资者忧虑政策面会不会再度出台紧缩措施？技术面会不会出现双头或二次探底？等等。实际上，这些从侧面反映出市场的谨慎态度，谨慎说明理智，理智表明市场很难再现中期顶部。随着行情蓄势的延续和渐进尾声，部分个股将逐步走出底部并创出新高，重拾新一轮攻势。
投资者投资于股市，应该把视野投向更广阔的未来，我们所处的是一轮规模巨大的牛市行情中，在这个过程中去寻找绩优高成长股票并长期持有，这才是长期必胜的关键。
中信建投期货
鸣石特约：朱遂科
2007-6-20
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