| 来源： |
神华期货 |
发布时间： |
2011年03月07日 08:57 |
作者： |
谢龙 |
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本周连塑价格小幅回升，截止周五收盘，主力合约期货价格较上周上涨255，涨幅2.18%。期价延续三个月来的区间波动行情，市场基本面仍处于多空交织格局。
利比亚危机升级，油价突破100美元关口
本周以来，由于利比亚局势进一步恶化，导致原油价格继续飙涨，截止周五收盘时，纽约原油四月合约价格已升至104.42美元/桶。目前利比亚的危机依然未有转机，3日，利比亚政府再次对反对派控制的卜雷加港进行空袭。连日的动荡局势对利比亚的石油产业造成极大打击。利比亚的原油日产量从160万桶骤降至60万桶，利比亚原油和天然气出口几乎全面停止，并一路推高国际原油价格。
此外，市场担心北非冲突向中东蔓延，特别是伊朗这样的世界产油大国。伊朗原油产能日均接近400万桶，不仅如此，该国还扼守着波斯湾重要的交通瓶颈霍尔木兹海峡，一旦伊朗出现问题，世界石油供应将急剧下降并难以通过其他途径补偿。
而且，美国能源信息署报告显示上周美国原油和成品油库存全面下降。数据显示，上周美国原油库存下降40万桶。此前分析师普遍预计美国原油库存继续上升。美国汽油库存下降360万桶，馏分油(包括取暖油和柴油)库存下降80万桶。需求的上升以及对于供应的担忧进一步推涨油价。
通胀压力有增无减，市场担忧政策再出
根据联合国粮食及农业组织3日报告，全球主要食品价格过去一个月上涨2.2%，连续第8个月上涨，达到这一组织20年前开始统计食品价格以来的最高值。一方面受到全球自然灾害的影响，农产品的供给出现一定的影响，而另外一方面，发展中国家居民收入上升扩大了肉类和乳类食品需求，导致了2010年以来粮食价格的持续走高。
此外，近期原油价格的不断走高也增加了通胀的预期。根据测算，将带动国内CPI上升0.5至0.8个百分点。作为工业的源头，原油价格的不断走高必然导致运输成本，化工产品价格的走高，并纵深发展影响到国民生产生活的各个方面，从而推动物价的不断走高。
最后，从央行2日晚间公布的数据显示，截至2011年1月末，我国外汇占款余额达23.08万亿元，比上个月增加5016.48亿元，环比增加24.39%。多位业内人士表示这一数字大幅超出市场预期。此前，多家机构预计1月外汇占款在4000亿—4500亿元之间。受此影响，市场对国家或再次提高存款准备金以缓解市场流动性从而打压资本市场形成担忧。
成本高涨，厂商考虑替代原料
由于受到近期利比亚局势影响，原油价格大涨，导致乙烯生产商的成本大幅上升，为此部门亚洲厂商开始考虑采取替代原料作为裂解的原料生产乙烯。在北亚和东南亚地区，石脑油是裂解装置的首选原料，但如果LPG价格仅为石脑油价格的约90%或更低时，或低50美元/吨，乙烯生产商通产会考虑转用LPG。LPG成分包括丙烷和丁烷。普氏数据显示，目前石脑油与丙烷价差达111.50美元/吨，石脑油丁烷价差56.50美元/吨，因而使用LPG做裂解原料更经济。目前，亚洲各家乙烯厂设备配置情况有所不同，裂解原料中可以掺入10%-40%的液化石油气。由于近来石脑油价格跟随原油大幅上涨，使得石脑油裂解利润率越来越低，台塑石化周四表示，该公司在三月和四月将转用LPG替代石脑油作裂解原料，另有几家亚洲裂解运营商周四表示，他们正在考虑转用LPG。
综合来看，目前市场仍处于一个相对复杂的市场环境中，基本面多空交织，原油的不断上涨成为双面刃，在抬升下游化工品成本的同时，也使得国家收缩流动性，控制通胀的预期与力度不断加强。同样价格的走高也对下游消费形成抑制作用。短期看，在这种环境下，市场仍将维持区间震荡格局，操作上，仍可采取波段操作，等待方向的选择。
神华研究院
谢龙
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