近期在911完成多逼空后,市场本以为随着仓单压力的不断增大,1001合约的压力可想而知.但事情果真如此吗?最近的行情给了我们很好的回答.其实很多时候,我们看到事物的表象就以为知道其内涵,以为能把很多千丝万缕的信息经过过滤处理后就能获得我们想要的结果,非也.而我们做研究的却往往忽略了市场本身的主体是人,市场中所有的结果皆是每个市场参与者对当前纷繁复杂信息的集中和具体反映.我们再来看看1001合约,目前虽然大商所仓单在稳步增加,但多头似乎不为所动,依然把价格继续维持在距离12000仅一步之遥的地方.让市场中很多想做多的人产生恐高心理,而现货空头目前在期货市场上抛,也不具备条件,毕竟目前期现价差对于现货企业来说,不具备套保的空间.这也正是主力多头想利用目前石化LLDPE库存低,现货商手中货源不足,进口成本高昂来稳定价格,为将来拉升做好充分的时间准备.

第一,石化上调价格,需求推动性让位于成本推动性.由于油价长期停留在78美元左右上下震荡，市场缺乏主力交投线索指引，各项因素此消彼长，维持短期的均衡局面，短期内可能难以形成方向性突破。现货方面，石化连续推涨，高压线性不断飙升，市场出现有价无市现象，从目前现状看，石化调涨仍没有结束的迹象，而北方局部恶劣天气没有终止，现货虽然目前遭遇了上涨瓶颈，但石化和一级代理商的成本支撑效应依然存在，同时商家的观望气态比较浓厚，信心在周末趋于平稳，短期内现货价格即使调整，空间也很小。11月上半月国内塑市打破10月中下旬的调整僵局，在石化政策和北方恶劣天气的双重利好下，市场炒作气氛升温，现货报价和连塑及仓单价格均节节攀升，其中连塑价格在连番涨势刺激下已经接近8月前高，受今天期货价格走高支撑，现货市场成交平稳，部分商家对后市仍持乐观心态，低压市场稳中走高，尽管目前市场下游需求仍未有大的改观,但随着对人民币升值预期的增加,热钱的涌入导致未来通胀的压力进一步显现.国内PE市场总体气氛尚可，临近月底，多数商家心态略显迷茫，新开单货物按照市场价格出货利润较低，甚至倒挂，但是高报之后，成交又遇到阻力。中间商、工厂有陆续少量接货，以备月底石化停销核算。LLDPE期货低开高走，市场成交气氛略微好转，低价位可实现成交。近期原油依然没有摆脱区间振荡，库存、美股走势、美元指数和经济数据等多重因素相互制约和抵消，没有给原油期货带来明显的方向性信号，从CFTC持仓报告反映的数据看，原油投机类多头依然呈现增长趋势，而净空头则出现减少，说明当前油价上涨的预期仍然较为强烈。EIA库存报告显示，当周美国原油库存下降90万桶，超出了市场预期,表明潜在的需求并非如想象的那么糟糕.

第二,美圆贬值趋势未变,进一步增加进口乙烯成本.亚洲乙烯市场维持平稳，价格分别在1050-1060美元/吨CFR东北亚和1060-1070美元/吨CFR东南亚。上周终端用户积极寻求船货，他们预期后期乙烯供应将会增多。受石脑油裂解利润较好提振乙烯供应，或许亚洲裂解装置开工率将提升。

据最新的日本化工工业协会的报告，日本的石脑油裂解装置开工率在93.9％。由于日本的三菱化工饿1号裂解装置于10月16-30日故障停车，因此总体平均开工率从9月份的95％有所下降。

亚洲乙烯市场暂无坚挺报价。卖盘方面，因12月份到港资源有限，因此他们仍不愿轻易降低报价。有来自南韩的12月到港船货的报价。生产不同意终端用户认为的乙烯工业将会增多的观点。

第三.LLDPE与PVC相比,目前依然处于强势中.由于前期期货脱离基本面的上涨，有炒作天气以及煤炭价格上涨导致的成本增加因素，但下游需求仍然疲软，虽然现货价格近期也有小幅上扬，但随着恶劣天气过去，货源逐渐到货，将压制因货源紧张导致的价格上升。所以后市继续维持LLDPE偏强而PVC偏弱的格局.

第四,仓单方面.大商所仓单目前为8227手,后市仓单压力正逐步显现,但如果原油价格继续上扬,对于目前的高价,下游也能顺势认同,毕竟成本的支撑作用不可小看,另外两大巨头的垄断行为也为后市继续推涨创造了条件.

中塑仓单指数也呈现震荡攀升的局面.表明目前价格不能突破12000阻力的主要原因在于现货市场中仓单的压力逐步显现,一但油价能重新站上80大关,相信随着进口成本的增加,下游企业也会逐步认同目前的高价位而买进.当然这需要一定的时间来消化这些不利因素.在成本与需求的博弈中,随着通胀压力的逐步增加,未来成本推动性将进一步拉动价格上扬.短期内只好以震荡的方式来完成蓄势过程.

第五,油价目前维持在75-80美圆区间震荡,而美圆的贬值将对油价形成强有力的支撑作用.而随着输入性通胀有可能在未来在全球泛滥.油价的上扬几乎是没有悬念的.与油价仍处于高度相关性中.油价近期的震荡剧烈,而国内塑料却表现抢眼,表明进口成本的增加仍是支撑价格继续维持高位盘整的动因.

第六,技术方面:目前价格已经在高位做平台整理.短期内不排除下试支撑的可能.但总体的上扬格局依旧未改变.由于8日均线与60日均线的乖离率偏大,期价短期内仍将维持震荡蓄势格局,未来一段时间,待蓄势充分后,将从潜龙在渊一跃而为飞龙在天.

观点总结:经过上述分析我们得出,未来LLDPE价格将因热钱的驱使在成本推动下走出一波强劲的多头行情.目前的震荡是为将来拓展更大的上升空间做好时间与能量上的准备.