| 来源： |
首创期货 |
发布时间： |
2009年11月11日 16:49 |
作者： |
帥阁 |
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11月11日，沪胶主力1003合约收盘报19940元，与昨交易日结算价格上行335/吨。持仓增加69030手，至163834手，全天成交483832手，巨量。整个的交易时间以震荡上行为主，运行区间为199535~19995元/吨；整个交易过程分为两个明显的过程，即早盘的压价吸仓与午后的急拉猛涨。笔者认为，今日的上涨为前期经历长时间的窄幅震荡之后，市场多头经历长时间的强势护盘之后必然表述，并带有明显的走高突破巩固色彩：
首先，不得不承认的是，在近5个交易日以来，价格的横盘震荡迷惑了相当多的投资者，单纯的从价格演变策略角度考虑，其并非为多转空区域，而是多头强势的巩固态势，更是多头后续增援部队半山腰借力的真实目的表达，只不过在这种横盘中，主力资金也顺便成功的实现了换月交易。我们注意到，RU1001合约自11月4日的155818手在经历11月5日的下跳假突破之后---窄幅的横盘再度吸引了市场的期现套保交易介入，从而直接导致了市场库存仓单这两周的迅猛增加----多头也成功的迅猛脱身，至今日降低至115438手，同期，103合约放大10万手。可以说，正是由于11月5日前后的这种时空窗口的综合作用，导致了多头减轻压力。在这种震荡之中，多头既实现了巩固换月，又奠定了整个盘面的价值支持。
综观这种震荡的交易策略手法，需要明确其前期的存在背景，即，投机多头在前期主动出让1000元/吨的期现价差，让套利者大批量进场，另一方面，多头显然是有备而来，其既利用这一点吸引了大批量的跟风投机空头，在反复的震荡之中浮筹陡增，又囤积了大量的现货，志在长远，把巨量仓单之劣势变为了优势。11月4日~10日成为了不断低开高走的交易态势，既让近月合约多头获利，又促使103合约在19500~19800元/吨短短的300元/吨空间内构筑了不可击破的吸纳区域，这基本上承接了10月中下旬以来1001合约在19200元/吨的托市护盘区域。随着此态势的完成，在整个的K线形态及交投区域上留下了一个逐步收缩的三角形区域，今日多头试探性的完成了上破。应该说，趋势上得到了很好的继承，假如说1001合约是对本年度消费旺季的8~10月份的价格发现预期走高过程，那么随着任务的完成，1003合约则扛起了对12月~2010年1月收割前本年度结转库存价格发现的大旗，这个大旗既有明年消费采购成本奠定色彩，又是对整个商品后续通胀预期牛市下价格走高的潜在表现。
RU1001合约沉淀下了有实力的多头与坚定的套保空头筹码，在离12月份调整保证金比例时间不远的情况下，多头更多的将可能利用一下几点来迫使空头出局，其一，0911合约目前仍存在9千手的持仓，交割迫在眉睫，但其意义将更多的是试探空头而已，牛刀小试的表现一下多头能力，当然这对库存的消化无疑是有帮助的。一旦库存得到有利的消化，在空头仓单既定的前提下，12月份提高保证金，12月底的仓单转变，1月初的交割等等都对沉淀的散空资金构成了强势考验，套保空头在亏损锁定的情况下，当然不愿意加大资金成本，从而又去了多头一块心病。1003合约的空头盘仅仅是巨量仓单这一肮脏遮羞布下1001合约的影子盘，其实实在在的对行情没有杀伤力，剩余的只有被动逃命推高价格的份。在快速上涨的同时，实现1001合约的快速挤仓，在1003合约之上的抛空，这将是控盘资金的真实大策略安排。今日的上涨带有明显的突破，是此策略运作的开始，仅仅是开始而已。
后期市场作用的热点将是通胀预期和内需的改善为主要发力点。技术层日胶走势，在逐步接近250日元目标位的过程中，走势表现为较为明晰的五浪交易，沪胶面临补涨，5-2确立，5-3今日开始，但3浪的上涨转向了3月合约，目标位5-3将在20500之上，20000点只不过是个心理位而已，没有太大的参考意义。有实力者可适当多单为主，21000，23000都将成为重要目标位。
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