| 来源： |
首创期货 |
发布时间： |
2009年08月11日 16:33 |
作者： |
帥阁 |
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8月11日，沪胶形成了大幅度冲高的交易走势，主力1001合约收盘报19395元，较昨交易日结算价上行580元。持仓增加7290手，增至159270手，大部分时间内，价格以不断上攻为主。
笔者认为，目前走势有望形成一波上攻态势，尽管在上周期货市场的库存进一步表现为增加态势，但这似乎从趋势上不能撼动多头的意愿。主要是因为，在前期，国内期胶经历较长时间和空间的走高之后，国内外商品市场的何去何从开始面临新的选择。但在一定程度上，依然坚固潜在的市场基本面发挥了强势推力。因而价格压力的消化在很大程度上以震荡的方式进行了消化，从而解除了宏观经济层面政策不明朗的风险。而数据显示，2011年之前全球天然橡胶产量预期减少，因主要产胶国种植原地区的产量受改种项目影响产量减少。这将进一步推动价格上涨，在印度，今年天然橡胶产量受到干燥影响，预计今年平均单产为每公顷1,820公斤，低于2008年的1,903公斤。预期今年印尼单产为每公顷937公斤，亦低于去年的994公斤。笔者认为，从商品市场的整体策略安排上看，胶市在内的期货价格上行，一定程度上讲是归因于目前的通胀预期风险解除，从国内政策角度看，通胀不是政策短期关注的侧重点，后期的消费预期推动将是价格再发现的主要推力。
从技术角度看，沪胶目前正在C-5-5的运行区域内，这将是急剧杀伤力的一波行情。而对于近期期胶价格的上行，有色市场的拉动作用功不可没，从关联角度看，后期仍将发挥推力，对于今日期铜为什么对5万关口如此望而生畏，连攻数天而不破？是传说中的转势还是另有所图？笔者认为，基于目前的外盘现实、套保压力、市场预期等等，此役为空头坚守的最后防线，疯狂打压势在必然，否则后面将面临逃亡之灾。多头目前更多的采取的一种稳固策略，即，利多刺激面临阶段性真空的情况下，以资金强势横盘期待新一轮的利好，更多的是等待消费的刺激来奠定阶段性的价值中枢。从技术角度看，其同胶一样，当前为新诱空期，亦为C-5-5走出前的抗争期，后市的惨烈将短时间出现。这必然将带动整体商品环境氛围的爆发。
基本面：
《越南物资市场价格报》消息，根据越南政府总理关于至2015年橡胶发展规划和2020年展望的750号决定，至2010年，越南将增加橡胶种植面积7万公顷，总面积将达65万公顷，橡胶乳年产量将达80万吨，出口将达16亿美元。至2015年，将增加种植面积15万公顷，达80万公顷。至2020年橡胶种植总面积将稳定在80万公顷，橡胶乳年产量为120万吨，出口将达20亿美元。
尽管印度橡胶进口量及国内库存增加，但是相较价格仍徘徊在每公斤100卢比左右。据分析其原因是据统计截止2009年6月的12个月全球天然橡胶产量下降4.5%，创自1952年来的最大跌幅。孟买证券交易所，印度最大的轮胎制造商MRF上周跌6.5%，阿波罗轮胎下跌约5%，而西特轮胎与JK轮胎则分别上涨8%、3%。
中国海关总署初步数据显示，2009年1至7月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)99万吨，较2008年同期的96万吨增长3.2%，其中7月进口量为17万吨，环比激增30.8%。数据还显示，1至7月中国进口合成橡胶(包括胶乳)823,111吨，较2008年同期的827,969吨下降0.6%，其中7月进口量为160,776吨。
2009-2010财年缅甸扩大橡胶种植面积提高出口量，橡胶企业家协会表示，2009-2010财年预期扩大橡胶树种植面积46.98万公顷，以促进经济作物的出口量。08-09财年缅甸扩大橡胶种植面积，从36.45万公顷至42.8085万公顷。缅甸天胶出口量约占其总产量的90%左右。
据总部位于纽约的Auerbach Grayson公司的分析，在上周国际油价冲到7周以来的高点之后，油价在明年年初可能涨至每桶95美元。
新华社8月10日消息，石油输出国组织(欧佩克)市场监督原油一揽子平均价连续两周上涨，并在截至8月7日的一周内突破70美元关口，达到每桶72.04美元。这是2008年10月第二个星期以来的最高价位，比2009年年初时的价格高出约一倍。
日本第2大炼油企业日本出光兴产株式会社总裁Kazuhisa Nakano日前在这里说，该公司预计日本的石油需求不太可能恢复到全球金融危机发生前的水平。他说，日本的炼油企业必须采取紧急措施来应对日本国内石化产品生产能力过剩的问题。据估计，日本炼油企业在今后的几年里将每天过剩100万桶的生产能力。
操作建议：关注行业层面变化，顺势为主，不排除远月合约长期行至20000以上目标位，特别需要关注日胶对前高点183日元的升幅空间问题。特别是在时间上，目前仍不是转势期，预期8月底转势。
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