周四，国内沪胶各合约价格重心在稳固的同时，市场的震荡态势在今日终于有宣告终结的迹象，市场价格大有重新回归上升的态势。至收市，各成交主力合约较昨交易日结算价走高300~500元/吨不等，市场价格大部分回至14000元/吨以上。其中，0907合约持仓量减少2442手至83022手，远月0909合约今日则增仓非常迅猛，达到了25768手至79198手。整体看今日走势可以看成是新一轮合约价格联动的起点，并将有演变成非理性走势的可能。

从今日看，笔者认为，多头心态较为明显：其一，在较长时间一来，沪胶价格水平处于13400~13700之间，但这仅仅构成了多头的资金再分配空间，合约的迁仓区域形成。出近月进远月的资金波动是导致前期价格震荡的主要原因，事实上，从今日0909的增仓看，这一特征非常明显，奠定了行情变动的基础。其二，整体来看国内胶市前期仍处于一种价格游离等待方向选择的状态之中，这从量能的变化看，近期量能逐步放大，换手率日均较高，其为一种掩盖型出逃行为，倒仓加剧。目的在于形成一种攻击形态，即顺差态势的形成，而这也在今日基本上构筑完毕。其三，技术上13500点一带的价值基础有望被奠定，这种开割前的走势，有望促使现货价格高开高走，并将在期现角度产生转换作用，现货拉动期货价格向期货拉动现货策略转变，从而促使多头形成甩货交易。其四，从现货角度看，目前情形复杂，东南亚产胶国季节性产量偏低导致供应稀少，主消费国中国在2月和3月期间大量采购4月交割的橡胶，不少卖家预计来自于中国的买兴将开始放缓，至少4月清淡。中国SCR5胶产区报14100 ~13650元/吨，成交量一般。日胶尽管由于缺乏新的刺激激发大幅攀升，但从趋势上看，目前属于技术性突破巩固时期，后市有望实现新一轮的上行。

行业消息面：

据新加坡消息，主要轮胎商签约船货提前购买橡胶，中国主要消费商对印尼胶较为感兴趣，因其价格在东南亚较为便宜。供应方面，泰国和马来西亚胶农将在4月中旬开割，到时乳胶供应将会增加。世界最大的轮胎制造商普利司通，以每磅60.75美分（1.34美元/公斤）的价格购入7月份船货的印尼20号标胶。普利司通在本周早些时候已经以1.475美元的价格购入9月船货的泰国3号烟片。

据印度橡胶局某高级官员透漏，印度2月份天然橡胶产出下降16%至47000吨，受主产区严重旱情拖累。预计3月份印度天胶供应量进一步大幅下降，3月供应量不及往年同期50%。 另外，印度天然胶生产一般4、5、6、7、8为淡季，9月开始本地天然胶才会有正常数量供应。

据日本橡胶贸易协会表示，截止3月20日日本天然橡胶库存达10434吨，高于截止3月10 的10086吨。天然乳胶库存总计为442吨，低于3月10的454吨。日本合成胶库存总计1606吨，低于3月10日统计的1911吨。

从今日交易看，13500元/吨的支持仍较大，后市有望依此为基础而上行，交易者需多加留意。但更多的迹象倾向于新一轮合约联动价格的上行，甚至不排除目前为非理性多挤空行情的前奏，交易者可理性顺势而为。

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