周四，SHFE期胶呈现出大幅度波动震荡交易走势，至收市，各主要合约较昨交易日普遍下跌200~350元/吨，其中主力合约0905今日于13100元/吨开盘，最高13145元/吨，最低12460元/吨，报收于12325元,/吨。全天成交565572手，持仓83410手，减仓614手。

从今日走势看，各成交合约于昨交易日结算价附近开盘后，价格表现非常不稳定，多头的且战且退逐步演变成为了大幅度主动调整。以0905为例，其10时40左右终于达到跌停价位处，持仓量锐减，至午盘前减少近万手。但跌空头并未把价格压死，下半市在增仓带动下，价格出现回暖，并最高冲至12895元/吨，随后平静报收。而同步，日胶却表现平静，先扬后抑，远没有国内期胶波动剧烈。国内期胶的自主行情特征非常明显。

从技术走势看，笔者认为，近期的高位反复所带来的持仓沉淀及主力资金双向交易持仓是导致剧烈震荡的主要原因，特别是昨交易日形成的冲高回落的收阴盖帽交易阶段性压力显现的迹象，因而控盘方今日也顺便进行了空单获利，但从下半市看，今日的跌停是一种更大幅度和更为剧烈的震仓行为，成为新一轮下跌起点的可能性不大。日胶的开盘收红则是充当急速出货震仓的外在托盘条件。

基本面，马来西亚种植与原产业部称，该国计划将2009年第一季度天然橡胶出口量削减22,000吨，全年削减天然橡胶出口量57,050吨，以提振橡胶价格。而据我国海关总署周四公布的数据显示，中国2008年12月进口天然橡胶108,534吨，同比减少25.9%，进口降幅大于2007年12月的降幅8%。2008年天然橡胶进口总量为168万吨，较2007年增加2.1%。此政策性减少供给与消费的相对不震将在较长时间内主导国内胶价波动，这也是我们一开始就把此轮胶价走高定位为反弹的根据所在。事实上，据泰国工业院橡胶前主席汶航也预计，泰橡胶工业将于2009年第四季度出现好转，橡胶售价预估约为50-60铢。近四个月以来，泰国橡胶出口市场放缓，受到全球经济危机冲击，加上汽车工业也出现问题，导致市场需求减少，橡胶出口价格大幅下跌，从2008年9月份的每公斤97-100铢，现在只有40-45铢。

操作上，由于临近节日假期，短线操作的意义不大，观望为好。预计节后短期内将延续此宽幅区间震荡走势。

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