| 来源： |
首创期货 |
发布时间： |
2008年04月23日 07:31 |
作者： |
李国栋 |
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PTA：
PTA现货价格日内未再走低，现货成交持稳于7720元。现货递报价稳定在7700-7750元。外盘报价相对内盘展开补跌，成交价自1000美元关口回落，下挫至960美元上下。下游长丝和涤短价格延续跌势，其中长丝市场疲弱令下游贸易商普遍并不看好未来走势。尽管业内仍旧强调旺季消费，但从近期棉花走势，特别是日内棉价破位下行来看，化纺企业对价格的接受能力仍旧令人质疑。涤短高位的库存以及瓶料的疲弱更进一步加剧市场看淡情绪。目前的主流观点均猜测未来可能不得不经过价格竞争，并最终导致停产来令供需重归平衡状态。尽管如此，我们并非一致看淡下游产品。从产业结构调整的角度分析，未来长丝市场高端料的需求仍将维持强劲。现阶段正是整个纺织企业比拼竞争力，行业整合的阶段，拥有高端产品的棉纺企业必将走出困局，而届时将是新一轮消费的升级。至于相关产业可参照棉纺行业上市工业业绩来考量，这里不做过多评述。就短期来看，整合的过程是相当痛苦，这令化工行业需求疲弱的现象进一步凸显。
技术上，期价再度下挫，收上下影小阴线。成交较昨日萎缩，仅为14122手，持仓再度减少2188手，至89774手。最近三个交易日成交略较前期放大，显示近月短多资金出于交割压力开始离场。
从目前量能来看，PTA盘面实盘压力巨大。805合约仍存55482手，而成交仅为2390手。投机短多被迫止损离场成为四月的期价快速回落的主要原因。尽管我们前期一直强调，目前PTA现货已经跌破成本，但在低成交的情况下，资金离场不得不被动接受更低价格。致使期价出现超跌迹象。虽然距离我们提示的底部区域更进一步下挫，但在原油频创新高的背景下，成本不断太高，PTA跌幅空间有限。盘面做空力量后继乏力也部分支撑阶段底部看法。相信在摆脱近月交割压力后，后市有企稳甚至小幅反弹可能。
操作上，交投清淡，参与度不大，观望为宜。
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