| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2009年08月06日 10:44 |
作者： |
王春泉 |
| |
随着前期价格深度回调，油脂价位回归低位，加上技术上的回调需求导致国内外油脂期现在7月末企稳反弹。8月随着资金的关注以及前期利空出尽，在消费逐步好转情况下，油脂的“春天”已经提前来临
■美尔雅期货研发部
热点新闻扫描
期现货价格回落，菜籽收购进展停滞。自从国家进行托市收购后，菜籽托市收购工作一直稳步进行，但６月油脂行情开始下跌，到７月中旬，菜油主力合约价格最低达到了７３００以下，而湖北地区现货菜油价格也相应回落至７５００以下，导致国内部分菜油加工厂商对油脂后市迷茫，自营收购菜籽保持观望态度，收购工作进展缓慢。
海关：09年6月国内进口植物油总量达到82.5万吨。据中国海关总署公布的统计数据显示，中国在０９年６月份进口植物油总量达到８２５，４２２吨，高于５月份的７４２，４９９吨，进口量比上年同期的５０６８９７吨提高６２．８４％。今年１－６月，国内总共进口４，０１５，４２７吨，较上年同期的４，０６９，４２８７吨减少１．３２％。其中６月进口豆油２５１，６６４吨，较０８年同期１６９，１７５吨增加４８．７６％；６月进口棕榈油５４０，５０９吨，比０８年同期的３３４，７０５吨提高６１．４９％。
国储抛储大豆流拍。7月23日，国家临时存储大豆进行竞价销售，第一批销售数量50万吨，销售底价为3750元/吨。但市场对此反应冷淡，全部流拍。原因主要是销售价格过高，据相关人士表示，与进口大豆相比，由于进口大豆出油率比国产大豆高出2个百分点，而目前进口大豆价格3800-3900元/吨，国储拍卖价格没有优势。7月29日，国家进行第二次拍卖，竞价方式与上次相同，结果和上次一样，全部流拍。8月5日国家将进行第三次竞价拍卖。拍卖结果未对市场产生实质性影响，但最终，国储大量储备仍将流入市场，国内豆类产品仍将承压，从国储拍卖价格和拍卖方式来看，后期国储在实行油脂顺价销售方式上，是否将实行相似政策，这值得大家考虑，这也对市场产生轻微利好，支撑油脂价格。
现货跟随期货企稳，成交清淡
7月份，随着期货价格回落，同时现货上终端消费不旺，现货价格跟随期货下挫，成交也清淡，但月末在期货价格拉动下，现货跟随企稳上扬。表中很明显可以看出，菜油调整幅度最小，棕榈油调整幅度最大。这主要是与国菜油家政策支撑和国内油脂品种自给率相关。受到国家政策的影响使得菜油波动空间较小，豆油次之，棕榈油波动最大。按照国家菜籽售出价格1.85元/斤，如果算上国家补贴0.1元/斤的一次性费用补贴，油厂真正的收购价只有1.75元/斤。对应的菜油成本应该在7300元/吨左右。大豆按照国家收储价格3700元/吨来计算，豆粕目前现货价格3300元/吨，豆油成本应该在7200元/吨，目前现货价格接近国储价格，政策托市对价格影响明显。
七月进口菜籽和毛豆油价格月初出现回落，但月末价格都有所抬升，目前菜籽价格回落至３９００附近，对国内菜籽价格产生较大压力，这也是导致国内菜籽生产商自营收购菜籽缓慢的原因之一，如果后期进口菜籽价格继续低迷，国内厂商将又大量采购国外菜籽，加大国内供应压力。而豆油方面，随着前期ＣＢＯＴ豆油价格回落，国内部分贸易商抄底海外市场，导致美豆油出口近期大幅增加，支撑ＣＢＯＴ豆油市场。后期随着ＣＢＯＴ豆油市场筑底成功，对国内油脂也将有较大支撑作用，国内油脂价格也将震荡上扬
油脂8月将展开对前期跌幅的修正
７月上旬，国内外油脂市场在原油回落，周边植物油市场快速下跌情况下，价格迅速走低，但下旬随着市场恐慌心理褪去，原油企稳回暖，周边植物油市场企稳震荡以及国家相继公布宏观利好数据，央行表示继续实施宽松货币政策，市场对通货膨胀预期明显增强，而经过一段时间的下跌，前期利空基本出尽，再加上国储大豆拍卖流拍，延缓市场供应压力，导致市场多头资金开始抄底国内植物油期货，使得月末油脂市场出现大幅拉升，走出前期整理平台。
按照往年季节性规律来说，6—8月份是豆油和菜油现货价格的季节性低点，经过6月、7月连续2个月的深幅下跌后，油脂基本上回调到位，8月应该是企稳震荡时期。
原油方面，最大利空在于CFTC限制投机，出于政治利益考虑，投行不会让CFTC限仓制度这么轻易通过，原油有望在60美元/桶企稳上行。宏观经济方面，世界各国二季度经济数据利好，世界经济衰退趋缓；国内方面，央行继续实施宽松货币政策，货币供应量快速增长，市场上流动资金充足，使得市场通胀预期增强。对油厂影响较大的压榨利润方面，由于压榨利润过低，油厂必将限制开工率，消化库存，抬升价格。
在国储拍卖大豆流拍方面，大豆流拍推迟了大豆入市时间，短期内缓解了目前油脂供应压力。前期市场上一直炒作的美豆种植面积尘埃落定，天气有利于作物生长也基本上炒作完毕，在目前利空因素出尽，而周边植物油市场企稳情况下，油脂有望企稳反弹，再加上技术上反弹要求，油脂8月将展开对前期跌幅的修正。
但由于目前消费不旺，港口库存压力仍较大，而随着前期大量采购的油脂油料到岸，国内进口水平仍有望与去年持平，这也将加大国内油脂供应压力，限制油脂上行空间。目前油脂底部特征比较明显，反弹行情或已经展开，建议投资者逢低见多。关注Y1005合约7000-7150元/吨支撑，RO1001合约7300元/吨支撑，P1005合约5900-6000元/吨支撑。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
