| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2009年07月09日 14:12 |
作者： |
王泉春 |
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在消费未能好转，国内菜籽又大量上市情况下，油脂供应压力较大，加上技术上的回调导致国内外油脂期现均出现较大回调。但经济企稳，逐步走出衰退，国家政策托市油脂油料又给予油脂支撑，七月油脂应该是弱势探底后低位企稳震荡的走势
■美尔雅期货研发部
现货价格下跌空间缩小
在6月份，随着期货价格回落，同时现货上终端消费不旺，现货价格跟随期货下挫，成交也清淡。
从目前情况看来，菜油下跌幅度最小，棕榈油下跌幅度最大。这主要是受到国家政策的影响使得菜油下跌空间较小，豆油次之，棕榈油完全进口，受到政策支撑较小。但按照国家菜籽售出价格1.85元/斤，如果算上国家补贴0.1元/斤的一次性费用补贴，油厂真正的收购价只有1.75元/斤。对应的菜油成本应该在7300元左右。大豆按照国家收储价格3700元/吨来计算，豆粕目前现货价格3300元/吨，豆油成本应该在7200元/吨，目前现货价格已经低于国储价格，预计后期下跌空间很小。
本月进口菜籽和毛豆油价格均出现回落，对国内现货造成比较大的压力。目前进口菜籽价格比国储价格高出３７０元／吨，差价缩小，进口豆油也已经达到７１００以下，如果价格继续下行，后期国内进口油脂油料将又有所增长，那么对国内期货，现货都将造成较大打击，但从后期形势来看，后期进口价格下滑速度将放缓，国内外倒挂现象不会维持太久，这也会给国内现货带来支撑。
国内供应压力加大
5月我国进口植物油64万吨，到港植物油CNF均价723美元/吨，环比上涨51美元/吨，据海关统计，6月进口将达到69万吨，进口价格仍将上扬，植物油脂大量进口，加大国内供应压力。
随着ＣＢＯＴ价格回落，国内豆油与南美豆油之间价格出现倒挂，导致国内部分现货商抄底美豆油意愿强烈，又开始采购国外豆油，也导致了上周美豆油出口销售创下年内新高的６９４００吨。
按照目前7月船期南美大豆CNF价格520美元/吨计算，目前大豆加工收益亏损接近440元/吨，加工收益处于2年来低点，说明目前国内油粕价格偏低，预计后期油脂下行空间很小。
七月油脂或将探底后维持震荡走势
５月国内外油脂市场在原油不断走高支撑下，价格震荡走高，月初涨幅较大，但中下旬由于马盘棕榈油出现调整和中国国内新菜籽上市供应压力以及国储顺价出售部分植物油的打压下出现调整，国内外油脂有所分化。总体而言，油脂市场表现为冲高回落，震荡上扬。
６－８月份是豆油和菜油价格的季节性低点，是棕榈油的消费旺季，但棕榈油受到马来西亚棕榈油增产以及库存增加影响，价格下挫。同时国内由于经济原因，油脂消费不旺，导致港口库存压力较大，带动了棕榈油盘面下跌，使得国内三大油脂在６月下滑，但在７月份，国内菜籽大量加工转换成菜油，同时消费依旧不旺，而油脂油料进口价格回落，使得部分贸易商抄底意愿强烈，重新采购国外油脂，将给国内油脂带来更大的供应压力。但７月份是北半球新年度大豆种植的关键时期，天气对幼苗的生长影响变的尤为关键，后期市场有可能对天气进行炒作；同时目前进口油脂价格回落，国内贸易商将重新采购美豆油，将给ＣＢＯＴ豆油支撑，外盘企稳也给国内带来较大支撑；加上目前进口大豆压榨利润过低，后期油厂将控制开工率，加快销售进程，将降低库存，支撑现货价格；而且国家收储政策也将是油脂最大的支撑，因此预计７月份油脂将是个探底后震荡的走势，目前下跌空间已经很小，不建议投资者追空，目前观望为宜。继续等待较好的买入时机。关注Ｙ１００１合约７０００支撑，ＲＯ１００１合约７０００支撑，Ｐ１００１合约５５００支撑。
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