| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年03月17日 08:04 |
作者： |
倪金节 |
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维也纳的石油峰会注定了又是一次迷糊的会议。
3月15日，欧佩克的大佬们齐聚维也纳，进行了长达6个小时的磋商，分析当前的市场形势。笔者相信，这些长期浸淫于石油领域的官员，都是该领域的行家里手。然而，就是这批名副其实的石油专家，在油价“跌跌不休”、需求持续低迷的背景下，依旧难以从最基本的供求关系入手，从而制止油价的颓势。
是的，现实的情况是，欧佩克诸国的政治家，谁也没有胆量牺牲短期的利润，来赢得油价的长期回升。在油价走低的情况下，意味着产油国必须比以往销售更多的原油才能保证财政收入。目前，这些国家的财政支出正在急剧上升，而财政收入却因油价的暴跌而快速减少。伊朗和委内瑞拉等国的预算制定官员，正在急切地等待着多卖出石油换取美元，从而实现国家的财政收支平衡。
虽然他们比所有人都更期待油价的快速回升，但是这些官员实在是没有为此作出继续大规模减产、少卖石油的决定的勇气。
前几日油价走出了一波“反弹感”十足的奇怪行情，居然能在各国不断放出极差经济数据的情况下走高，一度逼近每桶50美元，为今年以来首度探及这一水平。然而，维也纳会议结束后，油价出现回落，这足以表明近期油价上涨仅是对减产的概念炒作。实际上，目前石油市场除了仅存的减产因素这一利好因素以外，其他几乎全是利空消息。可以预期由于欧佩克官员迫于“生计”不减产，油价将继续回归弱势震荡行情。
当然，自去年9月份以来，欧佩克累计决定将该组织原油日产限额减少420万桶。而且截至目前，该组织成员国已实施了约80％的减产计划。从现在的种种迹象来看，前期的减产计划正在发挥效力，供给面“不知不觉”间开始生变。以EIA（美国能源情报署）为核心的不少机构的数据显示，石油库存正在下滑，并且该趋势将在未来一段时间内继续下行。
在维也纳会议上，欧佩克虽然未作出减产决定，但是承诺将更严格地执行之前的减产措施，一旦在下次石油峰会前将剩下的20%的减产坚决执行，那么届时油价将如何反应值得市场关注。如果油价反应强烈，出现急升行情，意味着减产对油价提振的边际效应开始呈现。
当前，不论是美国还是世界其他经济体的经济数据都相当糟糕，世界经济正处于不断寻底的过程中。尽管数据显示经济衰退仍在继续，但金融市场的信心却已开始悄然回暖。上周道指在跌破6500点以后，累计涨幅达到9%以上。美元指数则回落至前期高点水平附近，强弩之末的美元的上升步伐或就此止步。伴随着股市反弹、美元回落和油价上升，股市、美元和原油的“正常”相关性正在回归，表明市场信心整体有转暖迹象。
当然，目前石油市场的低迷对于世界经济的复苏，提供了很好的支持。低油价使得各国的生产成本得以维持在低廉水平，让大多数经济体都能在通缩通胀的边缘进行经济复苏的大计。因此，从这个意义上，本文开始所批评的欧佩克大佬们的“短视”，在一定程度上也是对世界经济复苏的一大贡献。
（作者为中国人保资产研究部客座研究员）
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