| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年02月03日 08:34 |
作者： |
林帆 |
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□ 中证期货 林帆
假日期间商品普遍偏弱，但运行还算正常，没有发生太剧烈的波动，大部分商品维持节前走势。 原油市场除周二随大市下跌外，其它时间波动都不大，继续维持在弱势盘整的状态。美国给出的数据并不太好，交割仓库的原油库存量继续高企于历史同期高位，商业库存也充裕。最近在盛传美国3万炼厂工人要罢工，从数据上看，美国炼厂的开工率和原油需求量确实低于2002年以来历年同期水平，但成品油的产量还没有受到什么影响，汽油消费也只是维持在过去6年来的平均水平，还未出现明显的季节性回升。这说明基本产销方面变化不大，还没有出现什么值得关注的利多信号。
一个利好点是美国开始增加战略储备，1月份以来已经增加了约80万桶。按照美国能源部的说法，在2-4月间要注入1680万桶，现在就开始逐步提高储备量对市场是个积极信号，如果中国、美国等消费大国都在积极储油，那价格就有很大支撑。原油价格在40美元附近徘徊了近3个星期，OPEC也有一定贡献。有调查显示12月石油输出国组织(OPEC)原油供应连续第四个月下降, 受产量目标限制的11个成员国在12月每日产油2,736万桶，基本履行了11月的减产承诺。这起码表明了OPEC的一个决心，也给市场对其继续履行12月减产协议有期望，2月中旬OPEC将会评估市场状况以决定在3月15日的会议上是否有进一步动作，这会是抛空者的一个顾虑。
回到期货价格上，这一周来依然是汽油走势最好，美国的原油最弱，其它市场和品种都是近强远弱的格局，只有WTI原油还是维持近弱远强的状态，这说明从全球市场和整个产业链的角度看，能源品种是有回升意愿，市场看好短期走势，但目前还受制于现货市场尤其是美国市场的库存压力。这个制约因素能否缓解，一是要看美国增储能吸收多少商业库存，二是看汽油季节性备库需求是否会受罢工干扰，如果没有影响生产，那炼油利润回升会有对原油需求形成一定刺激，也有利于库存消化。
10月份至今，商品市场中农产品率先出现反弹，金属随后，而原油只在12月底出现过一次像样的回升，到现在上涨动力还不强，这可能跟原油本身的敏感性有关，在全球普遍出现危机的情况下，大家都乐见低价格低通胀，加上美国新政府预计将延续克林顿时代的能源政策，在有需要的时候会对价格进行打压，因此这段时间资金参与不积极。自今年以来，CFTC数据显示资金又开始持有原油的净多头寸，总持仓也有一定回升。可见这段时间来周边市场的表现激励了多头。 从目前汽油的表现、美国政府的行为、OPEC的动作以及国内市场石化品种的走势看，一季度对原油价格还是能看高一线，数据上可继续关注美国的储备情况和炼厂的生产情况。
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