| 来源： |
中证期货 |
发布时间： |
2011年05月19日 08:33 |
作者： |
王聪颖 |
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昨日外盘大涨，内盘仅有油脂表现相对较强。内外盘走势呈现明显分化。具体到白糖，郑糖昨日高开于6645，震荡上行短暂突破上行三角形态的压力线，最高至6688，但之后走低，盘中多头无力反击，最终收于6612，较前一交易日跌13或0.2%。持仓量略减，持仓量减22%。
昨夜原糖高开于21.98，一路走高。最终收于22.85，较前一交易日涨0.92或4.2%，是下跌以来的第二大日涨幅，仅次于5月10日的4.34%。
基本面，国内进入纯销期，糖厂挺价，没有太多变动；国际主要关注主产国的糖外运情况。近期巴西港口滞运的难题果然再次显露。前期糖价高位一直没有采购糖，如今库存耗尽的糖消费国进入消费旺季，急需进口糖，泰国糖备受追捧，升水两周来持续走高。
本周以来，郑糖表现相对疲弱，周跌幅0.42%；而原糖相对强劲，周涨幅达到6.53%。考虑到前期原糖跌幅达到35%，远超过国内15%的跌幅；而且相对其他品种来说，原糖的跌幅也排在前列。近一周来出现两个最大单日涨幅，或许给"跌跌不休"的糖价筑底带来希望。
年后对主产国产量预期不断调高，糖价一路走低；料利空出尽；如今关注巴西的产量和外运情况。毕竟，巴西是全球最大的产糖国和出口国。如果主产国的丰收不能及时转化成消费国的库存和消费，糖价也许会因为糖有效供应暂时短缺而再次走高。
从国内外比价看，5月以来上冲超过300，国内糖价偏高。昨夜原糖大涨，比值修复至289。
鉴于比值的修复因素，我们延续本周6400-6700区间震荡的观点。今日关注郑糖对隔夜外盘行情的回应情况，对能否顺利上破上升三角形的上方压力线持谨慎态度。
操作上，暂时保持观望。（中证期货 王聪颖）
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