| 来源： |
神华期货 |
发布时间： |
2010年11月15日 09:02 |
作者： |
薛子坤 |
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行情回顾：大豆主力合约1109收报4584元/吨，较上周下跌73元/吨，豆粕主力合约1109收于3376元/吨，较上周下跌105元/吨，豆油主力合约1109收于9992元/吨，较上周下跌166元/吨。
基本面：
周五豆类风云突变，悉数跌停收报。外围消息面主要集中在周四数据公布后，政府可能严控物价及通胀方面。国内的期市则有几个标志性的走弱信号，主要是近几日曾扮演龙头上涨的棉花及白糖连续下挫大跌，中期趋势有被扭转之嫌，当龙头转弱的时候，逐步形成恐慌情绪，这种恐慌漫延产生的后果非常可怕，结局就是国内期货大部分品种都跌停。除了大的供需基本面，除了技术面，"市场情绪"成为了影响连续上涨的农产品盘面的主因。当跌势形成恐慌和普遍、共振、和谐（下跌）的时候，没有一个品种逃的过。
虽然系统性风险不可阻挡，但需要注意的是全球大豆需求量增长依然是决定大豆价格中期走势的一项关键因素，我们通过目前的数据可以看，虽然2009/10年度，全球大豆产量出现了较大幅度的增加，但2010/11年度全球供应量较上年度减少了1.79%，而本年度全球大豆需求量却增长了6.31%；供需面的变化使全球供需格局由于宽松转变成了基本平衡的局面。所以对于长期后市我们依旧持有较乐观的看法。
需要提示的是，我个人对于长期看涨趋势的理解，不认为当前已经正式宣告结束。但盘面展开一个中期级别的调整是个大概率事件。换句话，不和谐的11月份（甚至12月上旬）在波段交易难度上将加大，短线振荡机会明显增多，按振荡思路不过夜，可作为这段时间的交易首选。中线投资者操作上仍应把握回调买入机会，保持中线多头思维。
神华研究院薛子坤
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