——2010年玉米市场半年报

一、2010年上半年玉米市场回顾

（一）、2010年上半年玉米期货价格走势回顾

2010年上半年的玉米市场整体呈现内强外弱的格局。国内市场因粮源的紧张而延续了09年震荡上行的格局，然而在政策的调控压力下，玉米期货价格并未能单边上行，而是呈倒“N”型走势；反观上半年的CBOT玉米市场，在基本面利空的持续压制下，期货价格在震荡中重心逐步下移。

(大连玉米指数与CBOT玉米指数日线图)

从国内玉米市场在2010年上半年的走势看来，主要可以分为以下三个阶段：

第一阶段：2010年1月份

元旦假期过后，国内玉米市场整体继续保持高位运行的态势，特别是华北和东北部分地区的大范围降雪，对玉米市场供应和运输造成不便，进而对价格起到推动作用。随着玉米收购价格步步攀升，逐渐逼近补贴政策的顶峰，国储企业收购积极性受到了抑制。同时，年关的临近使得农户惜售心理有所减弱，市场玉米供应量的增加也令销区库存充裕，玉米价格高位回落。

第二阶段：2010年2月－5月中旬

春节过后，随着北方玉米深加工企业的开工，在较高的利润下，玉米需求量与日俱增。然而，在09年国内玉米减产的背景下，国内玉米的供应也日趋紧张，期、现货价格齐攀升。为了控制粮价过快上涨，国家在4月中旬启动了临储玉米的拍卖活动，但是居高不下的成交价刺激了东北乃至全国玉米现货价格的进一步上行，近百的成交率更是使市场对后期粮食供应紧张的预期不断加剧。在这种情况下，国内玉米期货价格“涨”声不断。

第三阶段：2010年5月下旬－6月底，

为了抑制玉米价格强劲的涨势，在临储玉米几近消耗完毕之时，国家开始动用中央储备玉米，政府调控信心有增无减。与此同时，国内外玉米的高价差也使得进口玉米的优势凸显，在这种情况下，大连玉米期货价格应声回落。

（二）、影响2010年玉米市场走势的主要因素

1、宏观经济对玉米市场价格的影响

    2010年以来，中国CPI和PPI指数在转正之后继续上行，最近一期公布的五月份经济数据中显示，CPI数据同比上涨3.1%，为年内首次突破政府设定的3%目标，而PPI也同比涨7.1%，连续几个月的增长使得通胀压力持续在加大。

伴随着消费价格指数的增长，粮食价格也持续上涨；反过来，玉米价格的攀升，也拉动了CPI指数的上行。作为产业链条最长的粮食品种，玉米价格的大幅上涨给养殖业等下游产业造成了较大的压力。由于饲料中有六七成是玉米，因此玉米价格的快速上涨也将传导至其他产品。

另外，中国人民银行新闻发言人6月19日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。此举使得人民币升值的预期再度提升，有助于提高国内企业的购买力，同时提升国际商品的吸引力。在当前国内玉米供应紧张的情况下，这也可能会促使国内企业向海外市场寻购更多的玉米。